北京中期：棉花周度持仓报告（2.13-2.17）

　　一、行情要点：纽棉展期调整，郑棉低位整理。

　　二、CFTC棉花期货持仓报告分析：美棉持仓维持高位13万；基金净多维持2万，商业抛盘再增6千至高位10万。本次基金翻多六周时间，基金净多头寸略减但仍在2万张以上，同时商业抛盘持续增加累计近4万余张，至10个月以来的高点10万张，略低于去年4月中旬高点不足百张。但美棉总持仓也连续创出新高，达13.5万张。后期关注美棉总持仓能否站稳高位12万张、基金净多头寸能否维持2万张和商业抛盘10万张的变动情况。

　　美棉期价向关键价位58-60美分推进，由于商业卖盘已接近前期极限位置104712张，价格上涨受到商业卖盘的阻力进一步加大。总持仓连创新高达13万张，关注美棉总持仓和成交量变动情况。美棉可能向上加速突破，或向下深度回调整理。短期走势将取决于基金操作和持仓变动情况。

　　三、郑棉期货合约持仓分析：总持仓减至7.1万手，前5名净多、净空持仓份额减9%和4%，净空份额仍为76%。郑棉期货总持仓较前周减少9%，郑棉主力合约下跌约85点，前5名净多持仓减少1500余手；而前5名、前10名净空持仓减少4000手左右至0.9万手和1.2万手。显著变化的席位是河南万达当周减持5800多手净空，将前一周增持近5000手净空全部释放；国际期货再次翻仓，从前一周2500余手净多转为当周3000余手净空，而前两周为净空2600多手。

　　四、后市展望

　　郑棉期价低位整理，与美棉联动性增强。美棉总持仓维持12万张以上高位，换月交易高位调整，5月站稳56-57美分，仍可上冲58-60美分。郑棉走势弱于美棉，等待美棉指引方向，15300随时可能破位。关注国内外棉花持仓变化、内外棉价差、纺企季节性需求启动与采购速度、郑棉仓单变动和进口棉增发配额发放数量与时间。