华物期货：郑棉震荡走低，维持整理

　周二郑州棉花市场在没有外盘的指引下，维持震荡走低整理态势。其主力合约CF605以日内最高点15330开盘后，期价受到少量的空头卖盘及部分获利平仓盘的打压而震荡走低至15210附近整理，最低下探15155，终盘以15235报收，较上一交易日下跌65点，成交量略有放大至17052手，持仓量33218手，较上一交易日减少2606手。

　　从基本面上看，最近国内大部分地区纱线价格仍维持在节前水平，交易进展缓慢，提价困难，纺企资金紧张，对棉价上涨形成了较大阻力。目前，河南、山东、江苏各地都有数以万吨的新疆棉到货，由于货源充裕，成交不理想，价格还有下调的现象。尽管国家统计局已经发布了消息，下年度棉花种植面积将有所增加，棉花供给可能增加，但考虑到国内棉花需求逐年增长，下年度的棉花缺口依然较大，那么棉价不可能大幅下降，稳中有升的可能性比较大。
　

　　现货市场，2月20日国内棉花价格指数Cncotton A为14880吨，较上一交易日上涨18点；CncottonB 为14438吨，与上一交易日持平；2月21国内棉花价格行情CNCE MA605为15188，较上一交易日下跌70点。国际棉花指数（SM）为65.02美分/磅,较上一交易日上涨45点；国际棉花指数（M）为60.76美分/磅, 较上一交易日上涨30点。

　　

　　从盘面上看，郑州棉花市场整体交投比前几日稍活跃些，从K线图上看，其主力合约CF605终盘时期价收了一根带下影线的阴线，受5日均线压制较为明显，但下行空间不会太大，均线系统有修复的需求，其MACD指标继续走弱，KDJ指标呈三线微向上收拢状， 预计后市主力合约CF605弱势震荡整理的可能性较大。

　　

　　在操作上，建议投资者暂时以观望为主，适机可做短线交易。