华物期货： 郑棉跳空低开，震荡下行整理

　　周一郑州棉花市场受上周五NYBOT棉小幅收低的影响而跳空低开，呈震荡下行整理态势。其主力合约CF605以日内最高点15035开盘后，期价受到空头的打压而震荡下行至15100附近整理，最低下探14890，终盘以14900报收，较上一交易日下跌190点，成交量略有萎缩至12896手，持仓量33778手，较上一交易日减少288手。

　　从基本面上看，目前，河南、安徽部分地区的棉花市场依然是有价无市，问询价格的客商也很少，市场依然较清淡。据海关总署最新统计数据显示，2006年1月份我国棉布出口量为4.9亿米，环比下降3.2%，同比增长33.0%；棉布进口量为0.91亿米，环比下降44.8%，同比下降30.5%。由于2006年我国纺织品服装对欧盟、美国出口的数量受到限制，纺织企业出口订单数量大幅下降，这是导致1月份棉布进口大幅下降的主要原因之一。同时，由于江浙等地向东南亚市场出口家纺产品增速显著，因此，2006年1月份棉布出口仍然保持了较高的增速。 　　

　　现货市场，2月24日国内棉花价格指数Cncotton A为14877吨，与上一交易日持平；CncottonB 为14456吨，较上一交易日上涨7点；2月27国内棉花价格行情CNCE MA605为14932，较上一交易日下跌198点。国际棉花指数（SM）为65.01美分/磅,较上一交易日下跌16点；国际棉花指数（M）为60.86美分/磅, 与上一交易日持平。 　　

　　从盘面上看，郑州棉花市场整体交投较清淡，从K线图上看，其主力合约CF605盘初期价一举击穿了15000整数关口，有继续向下寻求支撑的需求，终盘时期价收了一根近似于的光头光脚的大阴线。从技术图形上看，目前主力合约CF605已构成“双顶”，期价如继续下破前期低点14870，下行空间可能会加大，且其均线系统渐修复成空头排列，其摆动指标继续走弱， 预计后市主力合约CF605维持震荡下行整理的可能性较大。

　　在操作上，建议投资者暂时以观望为主，短线交易可适量逢反弹沽空。