创元期货：美棉受投机性抛盘影响，期价连续下挫

　　郑棉周一低开低走，因美棉走势较为疲弱，下破55美分支撑位，国内期价明显处于下降走势之中。而市场成交则继续维持在低位的水平徘徊，终盘主力605合约报收于14575，下跌105点。

　　因美棉市场投机性抛盘的打压，加之市场买盘并不积极，美棉期价再度走低。主力5月合约报53.93美分，下跌0.26美分，成交则较上周五出现一定的减少。

　　由于美棉主力合约在上周跌破55美分的支撑位，使得市场的心态有所转变，加之基金的持仓结构在近期发生了明显的变化。根据CFTC持仓报告显示，目前的基金净空持仓大幅增加，从而进一步打压了市场的人气，预计美棉需要一定的时间对走势进行修复。ICAC在最新的报告中预计05/06年度全球棉花产量为2490万吨，较上年度减少5%，消费量为2440万吨，较上年度增加3%，因此期末库存将上升到1130万吨。国内方面，郑棉弱势振荡的格局继续维持，成交持续维持在低位，近期郑棉的累计下跌幅度已经较大，主力合约与现货市场的价差正在逐步缩小，但是市场的观望气氛却并没有出现太大的改观。先前对于棉价存有上涨期望的企业，目前的态度也已经发生了转变，而实际需求棉花的企业在目前的状态下，其观望气氛将更加浓重，从而导致了市场成交处于相对的低位。

　　后期走势，美棉市场受基金净空持仓的不利影响，加之主力合约连续走低，上方投机性抛盘打压期价走势。郑棉受到国内现货市场疲弱以及美棉走低的共同影响，期价继续维持弱势格局难以得到有效改变。