天成期货：郑棉冲高回落，减仓收星

　　郑棉市场情况：3月15日，郑棉期货早盘震荡拉升，创日内高点后回落，此后的交易区间整理，尾盘震幅加大，终盘报收于结算价之下，日线形成阳线星，日内成交量变化不大，主力合约少量减仓。CF604合约日成交224手，日减仓54手，终盘持仓量5920手；CF605合约日成交8520手，日减仓838手，终盘持仓量25158手；CF606合约日成交15958手，日减仓644手，终盘持仓量21208手。


　　相关市场情况：周二NYBOT棉花期货收温和下跌，交投清淡。今日CNCE电子撮合交易共成交2810吨，撮合窄幅震荡尾市收升，成交量大幅萎缩，订货量继续减少，除近月合同MA603外MA各月合同均价小幅上涨。

　　基本面情况：3月14日，内地棉花价格继续下滑，328棉均价报14313元/吨，较前一日跌13元/吨。农发行最新一期报告显示，截至3月上旬共发放新棉收购贷款0.64亿元，较上期减少3.39亿元。贷款企业共销售新棉51.58万担，较上期减少130.32万担。以上数据显示出进入3月以后农发行贷款发放速度以及棉企新棉销售速度均有减缓。从实际情况看，目前许多使用农发行贷款的棉企皮棉销售处于停滞状态，自筹资金的中小企业成为销售棉花的主力。

　　2006年3月上旬全国农发行贷款企业共销售新棉51.58万担，较上期减少130.32万担；2006年2月份我国的棉花进口量为32.22万吨， 2005年9月至2006年2月，我国的棉花进口量累计为171万吨。

　　技术面分析：周二美棉指数及5月合约震荡收低，收盘再破10日均线，上周五的长阳线被完全吞没，日线重回弱市，预计短线可能将再试上周二低点一线，如果有效下破，后市可能将继续惯性下滑。今日郑棉反弹上试10日均线回落，均线系统对期价有压制，午后换手盘量能较大，终盘减仓回落，日线呈现冲高减仓回落的态势，长线空头格局并未改观。

　　操作建议：空单继续持有。