华物期货：郑棉低开低走，交投十分淡静

　　NYBOT棉受基金卖盘和多头平仓盘的重压而继续盘跌整理，周三郑州棉花市场除3月交割合约外均受此影响跳空低开，呈继续震荡下跌整理态势。其主力合约CF605以14385开盘，期价小幅上调至日内最高点14400后受到阻力而震荡下挫整理，终盘以14280报收，较上一交易日下跌180点，成交量继续萎缩至2344手，持仓量19382手，较上一交易日减少836手。

　　从基本面上看，目前国内部分棉企尽管销售情况不好，但是农发行的贷款还是要还的，由于当前现货交易十分地低迷，棉企的资金又不能及时回笼，这样归还贷款的压力就有所加大。即使如此，国内现货市场仍然没有出现恐慌性的抛售，绝大多数棉企都采取了观望等待的态度。 　　

　　现货市场，3月21日国内棉花价格指数Cncotton A为14728吨，较上一交易日下跌9点；CncottonB 为14292吨，较上一交易日下跌7点；3月22国内棉花价格行情CNCE MA605为14342，较上一交易日下跌135点。国际棉花指数（SM）为62.76美分/磅,较上一交易日下跌23点；国际棉花指数（M）为58.75美分/磅,较上一交易日下跌6点。 　　

　　从盘面上看，郑州棉花市场整体交投依然十分淡静，主力合约CF605期价盘初下破14400后小幅回调此价位，还没等企稳即受阻下挫整理至尾盘，再次以14280刷新低点。从K线图上看，其主力合约CF605终盘时收了一根近似光头光脚的大阴线，上行阻力继续加大，均线系统继续呈良好的空头排列，其MACD指标呈金叉向下勾头，KDJ指标呈三线交叉向下发散状。期价有继续向下寻求支撑的需求，预计后市主力合约CF605震荡下行整理的可能性较大。 　　

　　在操作上，建议投资者暂时以观望为主，短线可适量逢高沽空。