天成期货：郑棉缩量震荡，盘整收阳

　　郑棉市场情况：3月28日，受隔夜美棉期货走强的影响，今日郑棉期货主要合约早盘高开，全日窄幅整理直至，日内主要合约成交缩量，终盘报收小阳线。CF605合约日成交1010手，日减仓408手，终盘持仓量17724手；CF606合约日成交4646手，日增仓150手，终盘持仓量20024手；CF607合约日成交1450手，日减仓204手，终盘持仓量6462手。

　　相关市场情况：周一NYBOT棉花期货收盘接近盘中高点，受尾盘一波投机性买盘提振。

电子撮合交易共成交8200吨，撮合高开回落尾市收升，成交量略有减少，订货量继续增加，MA各月合同均价小幅上涨。

　　基本面情况：3月27日，内地棉花价格继续下跌，328棉均价报14229元/吨，较前一日跌11元/吨。现货继续下滑，在此行情下纺织企业难以放开采购，加上大中棉企目前的销售意愿明显增强，大量到港外棉和地产棉、新疆棉构成了充裕的原料供应，棉价短期内上涨困难重重。目前纺织厂赊购成风，使实际成交价再打折扣，买方市场特征明显。

　　据中国棉花信息网调查，2006年全疆棉花播种面积基本稳定略有增加。2005年全疆棉花播种面积约1740万亩，2006年预计种植面积1750万亩左右。兵团计划性较强，今年共下达棉花种植指令710万亩，去年共播种703万亩。如果天气正常南疆于3月底4月初开始播种，北疆于4月中旬开始播种。

　　技术面分析：周一美棉指数及5月合约下探反抽收阳线，期价回升至上周四阳线高点之上，短线可能仍有上行动力，预计美棉指数短线可能上试54.5一线；从长线来看，美棉指数2月底至3月初下跌可视为第一浪下跌，3月初至当月中旬上行箱体可视为第二浪反弹，3月中至3月23日低点可视为第三浪下跌，而近期反弹暂时可视为第四浪反弹，从盘口表现和日线周期来看，反弹区间可能上试20日均线一带，而长线的空头格局并未改观，不排除反弹结束后延续第五下跌浪的可能性，因此对近期上涨空间暂时不要抱太大的幻想。今日郑棉高开收阳线，日内交易重心上移，短线有继续上试的可能，预计CF606合约可能测试15800一线；从长线来看，与美棉相同，郑棉日线处于长线第四浪反弹形态，后市应密切关注期价于10日均线一带的表现。

　　操作建议：高位长线空单可继续持有，前一交易日短线多单暂时持有，CF606短线多单止损点14450以下。