天成期货：郑棉下探回稳 缩量收阳

　　郑棉市场情况：3月29日，受隔夜美棉期货小幅下滑的影响，今日郑棉期货主要合约低开，早盘震荡走低，盘中创日内低点后受多方买盘推动回升盘整，午前迅速拉高，午后高位整理，尾盘受空方回补的拉动收高，日线形成带下引线的低开阳线，主要合约日内成交缩量，持仓量继续下滑。CF605合约日成交688手，日减仓244手，终盘持仓量17480手；CF606合约日成交4052手，日减仓146手，终盘持仓量19878手；CF607合约日成交1324手，日增仓62手，终盘持仓量6514手。

　　相关市场情况：周二NYBOT棉花期货收盘涨跌互现，套利交易活跃。今日CNCE电子撮合交易共成交7860吨，撮合低开高走并以最高点收盘，成交量略有减少，订货量继续增加，除MA604外MA各月合同均价小幅上涨。

　　基本面情况：3月28日，内地棉花价格继续下滑，328棉均价报14219元/吨，较前一日跌10元/吨。国内行情基本平稳。进入本周，纺织厂采购更加低迷，一些坐不住的棉企采取送货上门、赊销等促销方式，进一步助长了纺织厂压价赊购的心理，销售上仍没什么起色；另一些还款压力不大的企业维持原有报价，坚持现款提货。 这些企业表示，近期价格虽有下调，但还没到抛售的地步，考虑企业较高的收购成本，将保持观望为主。业内传言胡锦涛主席4月访美将签订15-25万吨进口美棉合同，如果消息属实，对美国市场将是利多，而对国内本就疲弱的行情继续形成打压。

　　据中国棉花信息网对内地70家大型棉库的棉花库存情况进行了调查。包括郑棉仓单、撮合仓单和一般商品棉在内，截止3月24日70家大型棉库共存棉花50万吨(不含储备棉和进口棉)，库均存棉七千多吨，较去年同期的65万吨减少15万吨，但今年库存进口棉较往年多。

　　据人民日报3月28日报道，中国国家质检总局表示，2005年度中国显示器棉花质量不容乐观，其中品质方面不同程度地存在质量问题的有4680批，重量方面亏重的有5219批，对外索赔金额总计4606万美元，进口棉主要来自美国，乌兹别克斯坦，澳大利亚、布基纳法索和贝宁等国，其中美棉为主体，占50%。

　　技术面分析：周二美棉指数及5月合约上试10日均线回落，长线仍保持空头形态，但从反弹区间及周期来看，第四浪似乎并没有到位，短线仍有继续反弹的空间。今日郑棉低开回升收阳线，收盘价突破前一交易日高点，盘中空方回补集中，期价下跌意愿不强，但期价并未有效突破均线系统，技术上没有出现趋势性的反转信号。

　　操作建议：高位空单谨慎持有，短线多单继续持有观望，如下一交易日CF606合约突破14580至14600一线空单应全部出局，多单可适当增持并考虑中线持有，CF606合约多单止损位14480以下。