华物期货：郑棉小幅走低，近期震荡难改

　　上周五，受中国采购27万吨美棉利好刺激纽约期棉小幅上扬，5月期约的收盘再次逼近54美分、7月期约则完全立于中短期均线之上，技术上的良性改观是毋庸置疑的，但整体的多头格局尚未形成、国际现货成交依然清淡，纽期的走势固然日益稳定、若想扶摇直上还需借助其他外力。关注天气对春播的影响以及基金操作动向。

　　国内市场的走弱是在情理之中。撮合今日成交订货双放量、价格小幅走低，虽然中国此被次采购美棉的数量与全年度的消费量相比并不足惧，但却使得市场对后市的信心受到较为沉重的打击、国储棉轮储的担忧和实盘如何消化的阴霾积压在交易者心头难以散去。

　　郑棉主力606合约今日的波幅不大，但价格较上周再下一成、均线系统有再次组成空头格局之意，技术上的弱势非一朝一夕可以改变。

　　让业界一度寄予厚望的青岛会议结束后，不但没能提振国内棉价，部分与会的加工企业对后期棉价反更为担忧——会议上说国内的棉花消费量将呈正增长态势、但同时进口量也将保持稳步的增长，这使得加工企业以为外棉压力将更长久的存在于国内市场、地产棉的销售将更加艰难；国内棉价近年的波动上涨与人民币升值使得现在棉价已经处于历史高位区、缺乏库存价值，而纺织企业随用随买的消费习惯短期内难以消化国内巨大的实盘；众所周知的贸易顺差之争与人民币汇率问题使得中国对外贸易正在承受日益增大的压力，谁来为此买单是大家都关注的问题，上下游行业共同分担的可能不大——国家政策有明显的倾向性，比例分配承担的可能更多，从这个角度看，棉价的上涨空间是极为有限了。

　　以上种种都使得市场对后市的信心难以恢复，反映到行情上当然表现为积弱难返。目前只有希望美棉的持续上涨能逐步缩小内外棉的价差，从而带动国内现货的真正启动（国家的态度只是稳定棉价，目前政策性利好出台的可能不大），而即将到来的广交会定单尚给市场存一线希望，唯如此行情方有回暖可能，近期震荡难改。