华物期货：郑棉低开震荡走高整理,交投依然十分平淡

　　虽然昨晚公布的USDA月报利好，却难以支撑纽约期货并再次大幅下挫。周二郑州棉花市场受此影响低开，呈震荡走高整理态势。其主力合约CF606以日内最低点14350开盘后，期价受多头抄底买盘的提振而震荡走高整理，最高上摸14495，终盘以14475报收，较上一交易日上涨25点，成交量放大至7206手，持仓量23328手，较上一交易日增加766手。

　　从基本面上看，目前国内纺织市场对棉价支撑力度仍显不足。纺织下游纱布销售平淡，价格走势较弱，上周主要纱线品种价格稳中有跌。同时，欧美设限和人民币加速升值已经影响到纺织品出口，2月份中国对欧美出口的纺织品单价上涨15％，但出口数量大减，配额内的减少了30％。因此，无论从内销还是外销来看，下游市场不振也导致了国内棉价稳中偏弱。吴仪副总理代表团的美国之行8日签订了27万吨棉花进口合同，金额达3亿美元，这使本年度中国对美棉花采购量达到163万吨，共计21亿美元。这部分棉花是否占用前期配额，采用何种税率没有明示，市场的总体影响偏空，但影响程度难以判断。 美国农业部周一公布4月供需报告称，中国2005/06年度棉花产量预估为2620万包，2005/06年度棉花年末库存预估为1329万包，进口预估为1825万包。

　　 现货市场，4月10日国内棉花价格指数Cncotton A为14637吨，较上一交易日下跌17点；CncottonB 为14199吨，较上一交易日下跌7点；4月11国内棉花价格行情CNCE MA606为14499，较上一交易日下跌28点。国际棉花指数（SM）为62.06美分/磅,较上一交易日下跌65点；国际棉花指数（M）为58.17美分/磅,较上一交易日下跌15点。

　　从盘面上看，今日郑州棉花市场并未受到外盘的强烈刺激而大幅下挫，相反却低开震荡走高整理，显示出郑棉较强的抗跌性，整体交投依然十分平淡，其成交量、持仓量均小幅增加。从K线图上看，其主力合约CF606终盘时收了一根带上影线的阳线，受5日、10日均线压制较为明显，其均线系统渐修复成空头排列，其摆动指标走平，由于目前棉价上涨较为乏力，下行空间有又十分有限，预计后市主力合约CF606弱势震荡整理的可能性较大。

　　在操作上，建议投资者以观望为主。