天成期货:郑棉缩量下滑 交投谨慎

　　郑棉市场情况：5月25日，郑棉期货延续前一交易日的下跌动能低开盘整，午后一度下滑，尾盘受到空头回补的带动回升，日线形成阴线星，主要合约成交量萎缩，各合约均有不同幅度的减仓。CF606合约日成交344手，日减仓44手，终盘持仓量6132手；CF607合约日成交2744手，日减仓728手，终盘持仓量21698手；CF608合约日成交2714手，日减仓274手，终盘持仓量7642手。

　　相关市场情况：周三NYBOT棉花期货受其它商品期货下滑的影响温和收低，但跌幅较其它商品期货的跌幅要小。今日CNCE电子撮合交易共成交4420吨，撮合低开高走，成交量大幅萎缩，订货量略有减少，MA各月合同均价小幅涨跌。

　　基本面情况：5月24日，内地棉花价格继续保持平稳，328棉均价报14079元/吨，较前一日跌1元/吨。近日纺织企业询价增多，但实际成交仍未明显放量。纺织厂资金紧张，制约棉花采购和付款，对市场的回升起到一定的制约作用。

　　针对近期市场传言的2006年国家增发配额未一次性发放，部分企业陆续拿到新发配额的传言，中国棉花信息网通过有关部门进行了核实，150万吨配额国家已经面对1000多家纺织和流通企业一次性全部发放，并未进行分批分次下发。

　　技术面分析：周三美棉指数及7月合约收阴线，盘中测试10日均线回落， 10日均线对期价有压力，前一日的长阳只是昙花一现，但当日跌幅并不大，技术上没有明确的方向。今日郑棉缩量下滑，收盘价接近双方在盘整区一线的持仓成本，在美棉走势不明朗的情况下，多空双方交投谨慎，中线来看，5月8日、22日低点与5月15日、24日高点切线可能再次构成整理箱体格局，期价可能在此区间宽幅震荡，在没有出现方向之前，还是观望为上。

　　操作建议：观望。