原油价格持续走低　化纤染料塑料等行业受惠

　　２００７年开局以来，受温暖气候抑制石油需求和英美将在伊拉克开采石油的影响，原油期货跌至每桶５２美元附近，和去年最后一个交易日相比，油价已经下降了１３％左右，这对于饱受油价上涨之苦的下游企业来说，无疑可以喘口气。因此，投资者不得不考虑两个方面的问题，一是油价下跌趋势会不会得到确立，二是如果下跌有哪些投资机会？

　　油价有望进入新箱体
　　２００６年的油价整体在高位作箱体运行，以８月份为分界点，可以将去年原油价格运行区间划分为两个主要阶段。前一阶段，价格延续２００５年底的涨势，在地缘政治、汽油供应短缺、飓风频繁等利多因素配合下，从年初的６４美元一直上升到７月份最高时的８０美元。随后，面临即将到来的美国中期议会选举，油价适时回落。前期热炒的诸多利多因素偃旗息鼓，取而代之的是高库存、经济放缓、暖冬等题材。
　　从８月底开始的短短的一个月内，市场就回吐了自年初以来的涨幅，油价在９个多月的时间里走了一个轮回。１１月，选举尘埃落定，共和党不幸败北，油价的政治压力消除，但市场跌势未尽，随后的两个月中，市场就在６０－６５美元之间摇摆。总体来说，２００６年的油价主要在５５－７５元之间的箱体中高位运行。
　　２００７年，影响油价走势的三个主要因素将发生新的变化，一是原油供应将有可能增加，主要是伊拉克石油将会被大量开采，而非洲政治相对稳定，产油量也会增加。二是美元还将处于疲软之中，美元指数仍属于历史低位，从中长期来看对油价仍有支撑作用。三是，市场对欧佩克减产的怀疑自１０月份以来一直没有间断，在油价整体价格较高的背景下，减产的欲望并没有体现，有利于油价上涨的消息并没有起到其应有的作用。综合上述三个方面的因素，油价将走低，但还将在４５元－６５元的箱体之间运行。
　　工业原料成本将下降
　　石油作为工业的血液，其价格逐渐成为影响工业品价格上涨的主导因素，其影响力已远远超过其他原材料的价格波动。根据国家统计局的报告，自去年１０月以来，原油价格对工业品价格影响的百分比呈上升趋势。成品油价格去年１０月以来基本维持每月两成的涨幅，原油和成品油两股合力使石油价格最终成为影响ＰＰＩ的突出因素。价格上涨直接拉升了商品体格，对通胀形成一定压力，从而影响到了经济的发展，虽然影响力有限，且政府在不断地调控，但对相关行业的影响却更为显著。
　　与原油价格依存度较高的子行业如化肥、农药、涂料染料、纯碱、塑料、化纤等行业，原料成本明显降低。总体来看，化工行业在经过２００２至２００４年大幅增长的高景气之后，在２００５年达到了景气度的高点，随着产能扩张过快、石油与天然橡胶等化工原料价格高企、多数子行业的产品价格上涨速度跟不上上游原材料增长速度等原因，从２００５年下半年起开始逐步进入景气下滑阶段，目前行业整体仍处在下降通道之中。如今，原油价格的下跌无疑对其形成了雪中送炭的作用。油价下跌首先受益的当属炼油行业，如Ｓ上石化及中国石化业绩将有一定提升。目前两市从事化肥生产的公司主要有辽通化工、四川美丰等；从事化纤行业的主要有吉林化纤、山东海龙、皖维股份等；从事塑料业生产的主要有武汉塑料、佛塑股份、中达股份等；从事纺织染料助剂的有传化股份、浙江龙盛等；此外广州浪奇、蓝星清洗、英力特、北京化二、新疆天业、大庆华科、南风化工等诸多化工股均将有一定受惠。
　　另外，农药行业对苯的需求量较大，而苯的价格直接与原油价格相关，在油价走跌时，农药行业的利润将有可能上升。特别是像生产传统农药的沙隆达、大成股份受益将非常明显，其中，沙隆达今年业绩有望增长３００％以上。
　　燃油企业直接受益
　　原油价格下跌将对航空、运输等直接燃油的行业产生一定刺激作用。虽然国内的成品油价格还没有相应下降，但在国内种种质疑声中，下降将成为可能。近年来，因燃油成本、竞争加剧等因素的影响，我国的航空股一直在业绩的泥潭中挣扎，以南方航空为例，南航每年消耗燃油为２８０万吨，航油价格每涨５００元／吨，南航的成本相应增加１４亿元，目前南航燃油成本已经占到公司总成本的３５％。由于油价始终高位运行，Ｓ南航、上海航空、Ｓ东航今年上半年均拿出亏损的半年报，海南航空、中国国航虽然没有亏损，但它们每股０．０６元、０．２７元的收益仍然有一种说不出的尴尬。而今国际原油价格下跌无疑给困境中的航空股带来一丝希望。此外，从事运输业的中远航运、中海发展、巴士股份、北京巴士、上海大众、江西长运等也有望缓解一下成本压力，建议投资者不妨对它们给予一定关注。
　　另外，油价下跌汽车销售将会有所增加，国际经验表明，油价下跌往往会造就汽车销售的高峰，近期股价涨得非常好的长安汽车、一汽夏利等也值得关注。

 

　　来源：武汉新兰德