郑棉期货：低开回升 多头护盘 (2007.04.11)

注：1、成交量、持仓量：手（按双边计算);2、涨跌：今结算价与前结算价之差;3、成交量：盘面成交量与期转现量之和。

　　4月11日，受隔夜纽期下滑的影响，今日郑棉期货低开，早盘在多头买盘支撑下回升，此后高位整理至收盘，主要合约成交量萎缩，持仓量继续增加。CF705合约日成交2486手，日减仓1530手，终盘持仓量17624手；CF707合约日成交7038手，日增仓1516手，终盘持仓量47866手；CF709合约日成交944手，日增仓644手，终盘持仓量4006手。 

    相关市场情况：周二NYBOT棉花期货温和走软，受投机性抛盘和美国农业部供需报告后的头寸展期打压。今日CNCE电子撮合交易共成交8120吨，撮合高开震荡走低，收于阴线，成交量和订货量都有所减少，MA各月合同均价多数下跌。 

    基本面情况：近日电子盘下跌，现货市场也出现小幅跟跌，棉企有些慌乱摸不着头脑，对后市捉摸不定，再加上各地纺织企业不积极要货，部分棉企失去等下去的耐心，部分企业主动联系纺企，把自己存量不多的皮棉尽快处理掉，回笼资金为还贷做准备。还有部分棉商陷入再次观望，看看形势再销售。最近各地棉花补贴基本下放到种子公司，但真正落实到农民手中的却不多，大部分棉农早已自购了棉种，还有部分棉农根本不知道有棉种补贴。11日中国棉花价格指数（CC Index 328）为13057元/吨，跌9元。527级为11857元/吨，平稳。中国棉花收购参考价（328级）内地平均为2.0元/斤，平稳。 

    美国农业部4月份供需报告中，2006-07年度年末库存预估被调升40万包至920万包，略高于交易商平均预期的890万包。国内需求下滑至495万包，3月预估为500万包，出口预估50万包至135万包，而美国06-07年度棉花产量亦由2173万包略下滑至2157万包。 

    技术面分析：周二美棉指数及主要合约低开反弹后回落，指数日线有效下破3月初以来形成的箱体下轨，日线呈现短期破位征兆。今日郑棉低开回升收阳线，盘中增仓回稳，在美棉下滑的情况下，前一日介入的多头积极护盘拉升期价，但日线上试5日线均线滞涨，CF707合约在13800一线也有技术性压力，技术面没有出现反转的迹象。 1    操作建议：少量做空，CF707合约止损点设在13820以上。