郑棉期货：止跌整理 空头回补 (2007.04.19)

　　郑棉市场情况：4月19日，受隔夜纽期继续反弹的影响，今日郑棉期货早盘高开，盘中大幅震荡，午后震荡减缓陷于窄幅交投，日线形成阳线星，主要合约成交量萎缩，持仓量继续下滑。CF705合约日成交806手，日减仓230手，终盘持仓量15296手；CF707合约日成交8136手，日减仓216手，终盘持仓量46360手；CF709合约日成交696手，日增仓120手，终盘持仓量5044手。

　　相关市场情况：周三NYBOT棉花( 13405,5,0.04%)期货上涨，因部分交易商回补空头头寸。今日CNCE电子撮合交易共成交15200吨，撮合高开低走，收于阴线，成交量大幅增加，订货量大幅减少，MA各月合同均价中幅下跌。

　　基本面情况：籽棉收购已经入扫尾阶段，大部分棉企已经关门歇业。棉企都在为春节过后收购加工的皮棉无法顺价销售出去而着急，各地皮棉整体成交受阻，部分纺织企业虽表示积极要货，但成交价与报价都均有所下降。一般小纺织厂的库存都较少，购货明显积极，大纺织厂库存相对多一些，并且有再压一压价的打算。纺企普遍资金不足，拖欠货款情况非常严重，棉企卖到哪里纺企都是一样的口径，资金不足，货款期限按价格拖延到1-4月后付清。18日中国棉花价格指数（CC Index 328）为13008吨，跌14元。527级为11827元/吨，跌6元。中国棉花收购参考价（328级）内地平均为2.70元/斤，涨0.01元，折皮棉成本12470元/吨。

　　海关统计，3月份进口棉花26万吨，同比下降47.5%，但比上月增长108%。去年9月至今年3月累计进口棉花112.3万吨，同比下降49%。其中今年1－3月份进口50.8万吨，同比下降54.5%。

　　技术面分析：周三美棉指数及7月合约高开下探后回升收于日高，日线形成带下引线的阳线，期价仍处于5日均线之下，但是7月合约60分钟图形成V形底雏形，今晚如能有效上破52.3一线，后市可能上试短期压力位53美分。今日郑棉高开整理收阳线星，期价在大幅下滑后暂时止跌，期价仍受均线系统压制，盘中止跌的动能是由于空头的回补买盘支撑，空头格局没有改观，且日内量能不足，不具备反转的动力。

　　操作建议：空单谨慎持有。 （天成期货）