郑棉期货：冲高回落 均线压制 (2007.04.23)

　　4月23日，受隔夜纽期回升的影响，今日郑棉期货早盘高开，盘中受空头恐慌回补买盘推动走高，但此后受到新一轮空头卖盘打压走低，午后交易重心下移整理，日线形成阴线星，主要合约成交量萎缩，持仓量略有下滑。CF705合约日成交964手，日减仓738手，终盘持仓量14118手；CF707合约日成交10948手，日减仓410手，终盘持仓量45854手；CF709合约日成交1658手，日增仓560手，终盘持仓量5828手。

    相关市场情况：上周五NYBOT棉花期货收盘接近盘中高点，受交易商空头回补提振。今日CNCE电子撮合交易共成交7140吨，撮合高开震荡，收于阳线，成交量大幅减少，订货量显著增加，MA各月合同均价均有不同程度的上涨。

     基本面情况：配额终于陆续的下发到企业手中，纺织企业长长的松了一口气。没有配额时盼配额，如今配额到手了，却发现了新的问题。江浙一带不少纺织厂手中都捏着进口配额，但是却有点不敢用。美棉短绒率太高，SM级到厂价在13500-13600元/吨，略高于地产棉的价格，而以前抢手的印度棉，现在价格也不便宜。配额是用呢，还是不用？配额再次落入鸡肋的境地，纺织企业如今是别有一番滋味在心头。20日中国棉花价格指数（CC Index 328）为13992元/吨，跌9元。中国棉花收购参考价（328级）内地平均为2.7元/斤，加工成本为12458元/吨。

    据Cotlook 4月份全球棉花产消预测月报，2006/07年度全球棉花总产2520.3万吨，较3月份预测持平，全球消费2586.2万吨，下调3.1万吨。预计2007/08年度全球总产2503.5万吨，较上月预测大幅下调45.1万吨，较本年度下降16.8万吨；消费2668.9万吨，较上月减少2.4万吨，较本年度增加82.7万吨。下年度产消差距将较本年度增加99.5万吨。 2007/08年度中国产量预期670万吨，较上月预测不变；而美国产量大幅下调50.7万吨，至407万吨；预计印度产量467.5万吨，即印度产量有望超出美国60.5万吨。

     技术面分析：上周五美棉指数及7月合约回升收中阳线，期价收复前一交易日大部分跌幅，指数日线上试10日均线止步，短线虽然回稳但是没有形成向上的有效突破，期价依然在区间内震荡。今日郑棉冲高回落收阴星，10日均线对期价仍有压力，长线未脱离空头格局；从交易行为分析，早盘受空头恐慌回补拉动期价走高，而后续缺乏有效的多头买盘跟进，盘中再度受到空头打压收低，长线上攻动能不足，后市易跌难涨。

     操作建议：少量做空。（天成期货）