郑棉期货：探低回稳 大量减仓 (2007.04.24)

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　中国棉花信息网


　　4月24日，因隔夜纽期再度走低，今日郑棉期货早盘低开整理，午间受多头平仓卖盘打压震荡下试创日低，此后在空头回补及多头买盘支撑下反弹，日线形成阴线星，主要合约成交量萎缩，持仓量大幅减少。CF705合约日成交1282手，日减仓898手，终盘持仓量13204手；CF707合约日成交6542手，日减仓1060手，终盘持仓量44794手；CF709合约日成交694手，日增仓10手，终盘持仓量5838手。

　　相关市场情况：周一NYBOT棉花期货下跌，受投机性抛盘及基金抛盘打压，但价格在低点处的贸易买盘为市场提供支撑。今日CNCE电子撮合交易共成交6200吨，撮合低开震荡走高，收于阳线，成交量小幅减少，订货量有所增加，除近期MA0705合同外，MA其余合同均价小幅下跌。

　　基本面情况：五一长假即将来临，但不少纺企并没有在五一节前备足库存的打算，依旧沿用随用随买的采购方式。同时，纺企借助当前价格下滑、棉市低迷的大局势来给棉企施加压力，压级压价，拖欠货款现象非常普遍，这让棉企苦不堪言。虽然纺企拖压部分货款，但不少存货棉企目前已落袋为安，一些棉企仍在观望中。23日中国棉花价格指数（CC Index 328）为12976元/吨，跌16元。中国棉花收购参考价（328级）内地平均为2.71元/斤，加工成本为12489元/吨。

　　Cotlook最新预测指出，2007/08年度全球棉花产量将较消费量少出165.4万吨，美棉将减少至407万吨，对市场起到一定的支撑作用。另外，由于Cotlook北欧A新花A指数还未生成，AWP价格过渡计算尚未开始，CCC贷款中棉花赎出量未猛增，稍稍缓解市场压力。

　　技术面分析：周一美棉指数及7月合约低开低走收阴线，指数日线受10日均线压制，仍在近期交投区间内震荡，7月合约下滑走低，日线沿5日均线震荡下行，总体保持弱市格局。今日郑棉探低回升收阴线星，期价处于10日均线一带震荡，继续保持利空格局，但是日内低位减仓量过大，下跌动能被释放，预计近期可能会形成震荡箱体格局。

　　操作建议：减持空单，如后市CF707合约期价上破13470一线应全部回补出局。 （天成期货）