2007年五月纽约期棉走势综述

　　2007年5月纽约期货交易所主要棉花期货合约月底收市价与上月底相比，上涨100多到200多点不等。07年7月合约月底(5月31日)报收于51.05 美分，较上月低(4月30日)的49.26美分涨179点，较去年同月底的50.94美分涨11点；07年10月合约月底报收于54.60美分，较上月底的52.45美分涨215点，较去年同月底的55.28美分跌68点；07年12月合约月底报收于56.66美分，较上月低的54.16美分涨250点，较上年同月底的56.58美分涨8点。

　　5月31日七个现货市场棉花现货(slm 1-1/16")平均价格46.54美分，较上月底的44.54美分涨200点，较去年同月底的46.92美分跌38点。

　　此外，远东Cotlook A指数5月31日报57.10美分，较上月底(4月30日)的55.75美分涨135点；远东新棉A指数月底报61.10美分；北欧Cotlook A指数月底报58.95美分，较上月底的57.25美分涨170点；北欧Cotlook B指数取消，2007年4月30日价格56.60美分，2006年5月31日价格54.15美分。

　　2007年4月30日-5月4日纽约期货交易所主要棉花期货合约一周收市价较上周深度下跌。07年7月合约一周最高点在周一(4.30)的50.40美分，最低点在周三(5.2)的47.78美分，波动幅度262点。市场大多传闻集中在Cotlook公司下周五即将发布的消息，届时Cotlook公司将开始调整其2007-08年作物的价值指数。全部过程将持续6周。在此期间，调整的世界棉花价格预期提高，刺激棉商把棉花从政府贷款中赎回。这意味着，市场将进入一个大量的棉花赎回阶段，很可能对期货市场造成套期保值压力。同时，美国农业参赞报告，中国2007-08年的棉花产量预期减少4%，至650万吨。尽管种植面积扩大，但产量可能回落至正常或者略高于平均值。中国2007-08年进口预期较2006-07年猛增50%，至500万吨，原因是需求相当可观。中国可能在2006-07年最后几个月大规模进口，这一趋势将延续到2007-08年。虽然官方没有宣布发放进口许可，但市场认为，相当于150万吨棉花的关税额度已经在4月中旬分配给纺织工厂。2007年总的关税额度可能超过2006年发放的210万吨。但关税额度的发放和分配依然不透明。

　　5月7日-5月11日纽约期货交易所主要棉花期货合约一周收市价较上周温和下跌。07年7月合约一周最高点在周三(5.09)的49.24美分，最低点在周五(5.11)的47.58美分，波动幅度166点。现在距离本市场年度结束时间还剩13周，在这段时间，每周出运量必须达到469,000包，才能完成美国农业部预计的出口目标，这是一个很艰巨的任务，同时，似乎也是一个难以完成的任务。周五，美国农业部5月产量和供需报告终于与市场见面。对于老棉来说，报告偏空，但对于2007-08年新棉来说，报告提供了更多具有建设意义的因素。同时，这也是美国农业部首次对2007-08年棉花做出预估。但也许市场更多地把注意力放在老棉方面，导致报告出台，市场应声下跌。

　　5月14日-5月18日纽约期货交易所主要棉花期货合约一周收市价较上周大幅上扬。07年7月合约一周最高点在周三(5.16)的50.20美分，最低点在周二(5.15)的47.10美分，波动幅度310点。市场人士认为，近几周市场连续下探合约新低之后，突围条件已经成熟，因此，出现大幅反弹并非意外之举。此外，本周棉花从政府贷款中赎回的速度加快。业内人士指出，自从去年夏天，中国和美国棉花价格之间的价差一直在拉宽。价差大，以及中国进口正在升温的事实，均有利于美国棉花价格走势。同时，人民币对美元逐渐升值也将为美棉出口销售增添一臂之力。

　　5月21日-5月25日纽约期货交易所主要棉花期货合约一周收市价较上周大幅上扬。07年7月合约一周最高点在周五(5.25)的51.20美分，最低点在周四(5.24)的49.05美分，波动幅度215点。周一收市价创四周新高，近期合约价格突破主要心理阻力关口50.00美分，多头受到鼓舞，认为市场最终可能已经触底。从5月中旬到周一，7月合约从46.85美分低点开始走强，约涨4美分。但基本面情况依然不利，从贷款中赎回的棉花数量巨大，外国买家可能退场观望。周二市场小幅回落。周三市场暴跌，原因是业内人士预期周四即将出台的两份重要报告利空。此外，市场早期传闻中国要扩大对美棉的采购数量，但消息迟迟得不到证实，多头人气溃散。周四和周五，市场重拾强势，快速收复周三的失地。多头人气再次聚集。传闻说，基金准备再次杀入期棉市场，并加入多头阵营。同时，天气形势成为棉花市场更加关注的焦点。美国东南部地区出现旱情，中国河南省和山东省遭遇旱情。澳大利亚雨水和灌溉水极度紧张。印度季雨情况受到密切关注。5月31日纽约期货交易所棉花期货收市上扬，盘中上摸五周新高51.45美分，基金在本月最后一个交易日进军棉花市场，为多头助威。

　　五月海外相关权威机构棉花报告要点回顾：

　　☆☆国际棉花咨询委员会5月报告，中国2007-08年棉花进口预期提高100万吨，至390万吨，世界棉花贸易将因此而提高9%，至910万吨。土耳其进口预期稳定，而孟加拉和印尼进口预期小幅扩大。但大多其他国家的进口预期下降。美国和巴西出口预期回升，但大多其他主要出口国家出口预期稳定或者减少。2007-08年世界棉花产量预期小幅下降至2510万吨，同时，世界消费量预期提高2%，至2670万吨。中国、印度和巴基斯坦加在一起预期占世界纺织厂2007-08年用量的三分之二强。2007-08年世界其余国家的消耗量预期减少1%，至890万吨。世界2006-07年期末库存预期减少4%，至1140万吨，2007-08年减少11%，至1020万吨。

　　☆☆美国农业部(USDA)的5月供需报告首次对2007/08年棉花形势发布预测，全球产量小幅减少，而世界棉纺厂的用量继续扩大。2007/08年世界产量预期为1.16亿包，较2006/07年产量仅减少100万包。美国产量减少近300万包。

　　同时，世界纺织厂用量预期继续随着全球经济高速增长而扩大。2007/08年世界棉纺厂用量预期达到1.27亿包，较当前年度的预估记录提高4%。由于全球纺织厂用量预期大于产量，2007/08年期末库存预计减少至5070万包，较2006/07年减少近500万包，是4年最低水平。

　　2007/08年美国棉花产量预计在1880万包，较2006/07减少13%。基于预期的种植面积报告，2007年棉花种植面积预估约为1220万英亩。收获面积预估为1100万英亩。全国单产在802磅/每收获英亩。

　　2007/08年对美国棉花的需求预期达到2190万包，较今年接近1820万包的需求大大提高。美国2007/08年棉纺织厂用量预期在440万包。2007/08美国出口预计回升至1750万包，较2006/07提高近430万包。美国所占的世界贸易比例预期再次突破40%。2008年7月31日的期末库存预计在640万包，库存-对-用量比例大约为29%，相比之下，今年为52%。

　　2007/08年世界棉花产量预期在1.16亿包，相比之下，2006/07年在1.17亿包。与2006/07年相比，2007/08年消费量预期提高4%，至历史最高记录1.27亿包。

　　2007/08年世界贸易预期扩大400万包。世界贸易预期达到4200万包，美国占世界贸易的42%。2007/08年，世界期末库存预期仅减少500万包，至5100万包，中国期末库存预期没有变化，世界期末库存对世界总消费量的比例(不包括中国)预期从2006/07年的32%降至2007/08年的27%。这将是自1995/96年以来的最低比例。从2002/03年到2006/07年，这一比例的平均值是32%。

　　☆☆美国农业部海外农业参赞报告称，2007-08年澳大利亚棉产量预期在700,000包，或者158,000吨。这将是自1983/84大旱以来的最低产量，低于2006/07年历史最低产量110万包。2007/08年产量减少的主要原因是种植面积减少至100,000万公顷，低于2006/07年的约143,000公顷。2007/08年棉花出口总规模预期在100万包，大大低于上年的210万包预估。根据ABARE的历史数据，本次预测被视为历史低谷。