美棉营销专家一周点评(07年5月25日-5月31日)

　　整整一周的时间，纽约棉花期货都在继续寻找改善的需求以及更加明确的2007年的棉花展望形势。商业继续针对贷款库存进行套期保值操作，导致市场处于压力之下。但现在，同样的商业套保行为已经基本结束，为价格小幅走强打开一个小小的窗口。然而，巨大的世界和美国结转库存，加上纽约合约的登记库存，将抑制价格上涨空间。此外，当市场按照似乎已经筑底(也许已经筑底)的模式继续走下去的时候，必要的技术信号，即保证老棉7月合约不会再次回落至47-48美分区间的信号尚未出现。

　　美国出口销售继续略微利好，但出口数量依然低于预期。从各个方面看，出口市场当前的大部分销售活动都在为2007-08市场年度的交货做准备，而不是当前年度。随着剩余的美国棉花成为部分世界上价格最便宜的棉花，国际纺织厂将会进行一些远期交货采购，取代采购近期交货的棉花。

　　截止5月24日为止的一周，出口净销售293,300连续包，皮马棉减少21,800包，土耳其把以前采购的36,800包皮马棉转换为陆地棉。但出口总数量仅有330,300包，其中陆地棉占308,900包，皮马棉占21,400包。因此，一周出运数量较美国农业部预估的1325万包目标所需的进度减少接近100,000包。除非当周出运数量达到450,000-500,000包，否则，美国农业部将会在6月11日发布的世界供需报告中把出口预估下调至1275-1300万包。现在看来，出口规模在1275万包似乎更加切合实际。

　　懦弱的投机商们目前的处境相当特殊。他们感觉市场尚未确定底部，因此，他们依然有机会把市场打压至更低的价位探寻底部。虽然留给他们的时间可能越来越少，但却依然存在很大的可能性。我本人不反对这种观点。但这样的下跌行情佷短命，因为投机资金绝对会寻找机会从市场走强中获利。

　　随着贸易对贷款棉花套保需求的减少，投机商可能会发起一轮空头回补上涨行情，将价格推髙，获利后离开市场，继续加入不断滚大的希望从市场高位获利的资金。

　　观察两种可能性，出现短暂上涨行情的可能性有可能占上风。也就是说，市场正在聚集能量，往300点的最高上涨幅度努力。但它还不具备任何话语权，我再次提醒您，请不要忘记目前市场面临巨大的登记库存。