郑棉期货：冲高盘整 尾盘回落 (2007.06.13)

　　6月13日，受隔夜纽期滞涨的影响，今日郑棉期货主力合约早盘低开盘中反复震荡后高位整理，午后期价受多头平仓盘和空头卖盘打压的作用下走软，终盘收于日低，主要合约成交量变化不大，持仓少量增加。CF707合约日成交1548手，日减仓458手，终盘持仓量17826手；CF709合约日成交9992手，日增仓392手，终盘持仓量33122手；CF711合约日成交522手，日增仓246手，终盘持仓量3060手。

　　相关市场情况：周二NYBOT棉花期货下滑，受价差交易及展期交易打压。今日CNCE电子撮合交易因提前交割，减少订货量980吨(MA0706为980吨)，成交量为9380吨，较上一交易日减少3860吨，全部为MA合同。实际订货量增加780吨，累计订货量为81660吨，撮合低开高走，收于阳线，成交量大幅减少，实际订货量有所增加，MA各月合同均价小幅涨跌。

　　基本面情况：不少纺织企业反馈，近日已得到了相关部门下发配额的通知。但多数企业也表示，配额下发不会对国内棉花价格产生太大影响，一方面是之前下发的配额还有很多棉纺织企业没有使用完，配额数量并不是制约纺织企业采购的主要因素；另一方面，进口棉滑准关税提高进口棉通关价格门槛，不会对国内棉花价格形成冲击。12日中国棉花价格指数(CC Index 328)为13148元/吨。

　　美国农业部(USDA)6月份全球棉花供需预测月报中预计本年度美棉出口量283万吨，较上月的288.4万吨调减5.4万吨。美棉期末库存预期213.3万吨，上月预测为206.8万吨，即调增6.5万吨；2007/08年度将减少到145.9万吨。预计中国本年度进口255.8万吨，较5月份预测减少27.2万吨。预计下年度全球期末库存1115万吨，高于上一次预测的1104万吨。

　　中国棉花信息网对棉纺织企业调查显示，纺织企业平均棉花库存由4月底的36.44天增加至5月底的36.89天，折合棉花工业库存量由110.9万吨增加至111.3万吨；进口棉比重持续增加，由4月底的19.32%增加至5月底的20.99%。

　　技术面分析：周二美棉指数及12月合约低开整理收小阳线，期价仍在前四日的交投区间内震荡，总体继续保持利多的格局，但前一日突破收阳线的动力没有得到延续，7月合约低开收小阴线，箱体上轨的压力暂时有效，短线可能调整至51.2美分一线。今日郑棉冲高回落收阴线，期价虽然收于5日均线之上，但是60分钟图形下破6月11日午前盘整区低点，短线形态走弱；从交易行为分析，今日冲高后高位换手盘量能较大，尾盘多头集中减仓，空头增仓打压期价走低，主力资金有多转空换手之嫌，预计短线可能继续调整。

　　操作建议：多单平仓出局，可尝试少量短空操作，CF709合约空单止损点参照14170至14200区间一线。 (天成期货)