人民币上行趋势不改 应考虑对国内产业的影响

　　昨日人民币对美元中间价为7.5951，今年以来已累计升值2.79%。分析人士认为，加息预期、美元趋弱等因素导致人民币升值出现阶段性加快现象。从全年来看，人民币汇率将保持有升有降、震荡上行的态势。

　　国际市场上，周一美元对17种主要货币全部下跌。市场人士认为，英国、欧洲央行加息的可能性较大，而美国基本面仍不支持加息，再加上次级抵押贷款危机等因素，导致美元走弱。在国内，由于受广东和北京猪肉批发价创新高影响，市场对6月份通胀上升和7月加息的预期增强。以上因素阶段性加快了人民币升值的速度。

　　当前，市场对人民币全年升值5%的预期较为一致。有分析人士指出，人民币不会无止境升值。全年升值大幅突破5%的可能性也不大。

　　根据国际市场惯例，在汇率未完全自由浮动之前，央行总是尽量避免机构主体对升值形成规律性预期，以免市场投机。央行与市场主体间微妙的博弈，决定了升值必将伴随着震荡。

　　回顾上半年，尽管人民币升值总体加速，但汇率走势震荡是加剧了而不是减弱了。除了每日波幅扩大外，人民币对美元中间价隔日波幅也从去年的平均0.05%上升到今年上半年的0.07%，最大波幅达0.4%。人民币升值出现涨跌互现的局面，有效避免了单边升值的预期，市场主体也日渐适应汇率的波动。

　　兴业银行宏观分析师鲁政委认为，根据著名的“J”曲线理论来分析，中国已经基本渡过了汇改后1.5-2.5年的效应期，即顺差滞后反应期。也就是说，未来汇率升值对削减顺差的影响将进入递增阶段。

　　在这种情况下，人民币升值的同时必须考虑它对国内产业的影响程度。人民币一年升值多少、以何种节奏升值，将由经济发展的方方面面共同决定，并且应该与国内的财政政策、产业政策、就业政策等相协调。