浙江龙盛 节能减排导致染料价格大幅上涨

　　1H07净利润同比增长67.99%，EPS为0.24元浙江龙盛上半年主营业物收入14.99亿元，比去年同期增长32.76%，实现净利润1.43亿元，比去年同期增长67.99%，每股收益0.24。按上半年占全年销售额40%推算，全年每股收益0.6，符合预测。

　　上半年由于国家执行“节能减排”的政策，公司染料产量基本上没有增加，业绩大幅度增长的主要原因是产品售价的大幅度上涨。

　　其中分散染料由于产品供不应求，价格较年初上涨了20%以上，由于成本没有增加，毛利率大幅上涨；活性染料的价格较年初上涨30%以上，但由于活性中间体价格(萘系)价格大幅上涨，毛利率还有所下降；综合毛利率有较大幅度的增长，因此，净利润的增长要远高于主营业务的增长。

　　下半年公司依然会保持良好的经营状况“节能减排”是我国“十一五”期间的工作重点之一，去年没有完成目标，因此，其执行力度不会减弱，未来几年，染料依然会保持供需紧张的局面，价格维持高位。公司将会继续享受价格上涨带来的利润上涨，同时扩大其市场占有率。

　　而从2007年7月1日开始执行的取消染料出口退税的政策，公司也已通过提前协商，提高出口价的方式化解，因此，不会对公司业绩产生冲击。

　　公司评价与投资建议维持07-09年业绩预测分别为0.60、0.66、0.76元，目标价也保持在16.75元，重申“增持”建议。