哈继铭:出口不会大幅放缓 人民币将加速升值

　　7月份出口与进口强劲增长。中国国际金融公司首席经济学家哈继铭在分析今年后半期的外贸进出口形势时认为，尽管7月份的月度数据可能蕴含噪音，但今年后半期出口不会大幅放缓，而人民币汇率亦将加速升值，全年升幅达6.5%。

　　8月10日，海关总署公布了今年前7个月我国进出口贸易情况。1—7月，我国外贸进出口总值为11720亿美元，同比增长24.4%。其中出口6544.1亿美元，增长28.6%，进口5175.9亿美元，增长19.5%。7月当月，我国外贸进出口总值为1911.3亿美元，增长30.9%。其中，出口1077.4亿美元，增长34.2%，月度出口总值为历史新高；进口833.9亿美元，增长26.9%，为单月进口总值历史新高，继今年4月份后再次突破800亿美元。

　　谈到7月份进出口增速高企的原因，哈继铭在最新研究报告中分析指出，主要包括以下两个方面：首先，去年同期基数较低，去年7月出口增速仅为22.5%，为全年(出口增速27.2%)的低谷；其次，商务部于7月份关于加工贸易政策的调整，使得部分加工贸易企业倾向于在政策生效日(8月23日)之前加速进口和出口。尽管月度数据可能蕴含噪音，但7月份出口高增速仍然进一步表明，中国出口不可能大幅放缓，今年全年出口将保持26%的强劲增速。

　　统计表明，今年1-7月贸易顺差达1368亿美元，比去年同期增长81%。中金认为，贸易顺差过大问题短期难解，人民币将加速升值。贸易顺差不断攀升的推动因素，在于中国出口结构升级对扩大出口和进口替代的强大推动力。而贸易顺差过大的根源在于国内的高储蓄率与消费不足，因此很难于近期内得到缓解。此外，中国面临的外部经济环境依然良好：IMF于7月份上调了其对于今明两年全球GDP增速预测(由原来的4.9%上调至5.2%)；OECD国家领先指标反弹也预示其下半年经济活动可能比较强劲，因此，即使出口退税率进一步降低，对于减少总体贸易顺差效果有限。中金预计，今年后半期贸易顺差继续上升，全年贸易顺差将达2777亿美元。

　　7月23日，商务部公布了新一批加工贸易限制类目录，从事包括塑料原料及制品、纺织纱线、布匹、家具、金属粗加工产品等限制类产品加工贸易的东部沿海地区企业将必须缴纳台账保证金。中金认为，这些关于加工贸易政策的调整不会对出口造成大幅影响。原因在于：一、此次加工贸易政策调整并非要彻底抑制加工贸易，而是抑制东部地区从事低附加值、低技术含量产品的加工贸易，但鼓励这类加工贸易向中西部地区转移。中长期来看，中国中西部地区物流水平的改善和劳动力成本优势将为加工贸易在中国继续提供增长空间。二、此次进入限制类别的商品主要是低附加值、低技术含量的产品，而近几年来中国加工贸易增值率不断上升，反映了我国加工贸易技术含量与附加值的上升趋势，低附加值产品比重已持续下降。三、尽管加工贸易依然在中国总出口中占重要比例，但其相对重要性近年来已有所降低。