浔兴股份：自身产能迅速扩张　增持评级

　　公司07年上半年实现主营收入38882万元，净利润3285万元，每股收益为0.21元。

　　 东方证券认为，公司07年主营收入和净利润同比分别增加了38%和44%，主营收入和盈利的高速增长主要来自于公司所在拉链子行业的繁荣以及公司产能的增加和服务策略的提升。公司产品结构进一步优化，毛利率相对更高的条装产品销售收入增速超过码装产品，其占总收入的比重进一步提高，使得在原辅料成本上升的情况下公司中期综合毛利率基本维持去年同期水平。中报显示，公司募集资金项目已完成计划投资的20%，且在报告期已经贡献1108万元的利润总额。同时公司已经着手在天津、东莞两地建立生产基地，以便更好地服务于下游客户，以本地化生产辐射环渤海和广东两个重要的服装和箱包集群地。随着公司募集资金项目的逐渐投产以及新生产基地建设带来的客户辐射效应，公司作为国内拉链行业的龙头企业有望充分分享拉链行业高速增长带来的盈利增长空间。

　　 预计公司07年和08年的每股收益分别为0.44元和0.64元，维持“增持”评级。公司的投资风险在于国外巨头产能向大陆转移、公司自身产能迅速扩张、国内生产布局扩散带来的经营管理压力。