ST派神(000779)：积极重组 逐步向好 关注

　　公司不断提高研发和创新能力，产品质量进一步提高，综合一等品率达99.6%，比年计划的99%提高了0.6个百分点。06年有4个产品入围“中国流行面料”，2个产品获“唯尔佳”新产品评比二等奖。

　　投资亮点：

　　(1)公司大股东开开实业以股抵债以及二股东三毛集团以资抵债后，公司资产质量有所提高。同时经营环境有所好转，06年产销任务有一定比例超额完成，成功扭亏。

　　(2)公司不断提高研发和创新能力，产品质量进一步提高，综合一等品率达99.6%，比年计划的99%提高了0.6个百分点。06年有4个产品入围“中国流行面料”，2个产品获“唯尔佳”新产品评比二等奖。

　　(3)三毛集团破产后，腾出来的壳资源将要重新利用，金川公司、华亭煤业、白银公司、窑街煤电等多家优质国企机会最大，其中金川公司的镍和铂族金属产量占我国的90%以上，是“亚洲镍王”。风险提示：

　　1、所在行业竞争加剧和原料国际依存度较大提升了企业经营风险。公司库存产品量仍比较大，计提存货跌价准备将影响公司盈利水平。

　　2、去年末公司涉讼金额2.4亿元。目前两个案件已终审败诉，公司要承担资金偿还压力。还有两个案件未终结，或有风险大。虽然上述诉讼案公司已在2004年和2005年两年计提了大额或有损失。但是诉讼案一旦终结败诉，公司资产将蒙受损失。

　　投资建议：

　　中山证券分析师岳从忠认为：国民经济良好发展的带动下，纺织行业仍将保持健康稳定较快发展，公司具备一定的品牌优势，有望从行业景气度提升中获益。股改、清欠问题逐步解决后，公司发展势头是逐步向好的，但应该看到，公司经营治理水平仍需进一步提升。第一目标位9。5元。