欧元区利率调整陷入两难境地

　　一方面是流动性危机带来的降息预期，一方面是通胀上行风险蕴含的加息可能，置身其间的欧元国家在利率调整问题上左右为难。

　　由于担心通货膨胀风险，欧洲央行行长特里谢在7、8月份曾特别暗示9月份将加息。然而随着次债危机的蔓延，信贷市场日趋紧缩，欧元区各国要求欧洲央行给市场提供宽松政策的呼声不断加大，9月份加息预期降低。9月6日，欧洲央行最终做出维持利率不变的决定。

　　对于欧洲央行的这一决定，特里谢解释称，利率调整不是通过比较通货膨胀风险和经济风险做出的，利率决策没有必要实现风险均衡。其衡量指针总是指向价格稳定风险上，稳住通货膨胀预期是一直是关注的重点。特里谢还表示，欧洲央行有责任把通货膨胀保持在控制范围内，同时保证货币市场的运转。特里谢同时警告，欧元区中期价格面临上升风险，目前的货币政策依然较为宽松。这显示欧洲央行未来数月将可能保持紧缩政策偏向。

　　而日前相关官员关于通胀上行风险依然存在的说法，似乎印证了欧洲央行将通胀问题作为关注焦点的做法。欧洲央行管理委员会委员利卡宁上周五表示，欧元区经济基础依然完好，但是通胀的上行风险仍然存在。最近国际金融市场的动荡，导致对风险的重估，增加了市场的不确定性。利卡宁认为，央行的职责是通过控制预期通胀来保证物价稳定，这对于当前处于动荡状态的国际金融市场来说极为重要。欧洲央行的目标旨在保证市场利率和政策利率的一致。

　　欧洲央行管理委员会另一位委员奥多涅斯上周日也表示，欧元区的通胀压力仍然令人担忧，但在采取进一步的政策措施之前，还需要进一步确定动荡对经济的影响。同时，作为西班牙央行行长，奥多涅斯指出，欧洲央行的预测显示通胀面临上升风险。对于欧洲央行官员韦伯关于欧洲央行只是推迟而非取消加息的观点，奥多涅斯表示，欧洲央行先要做一个评估，待评估结果出来之后再做决定。

　　鉴于美国8月份议息会议低估金融市场风险，而选择重点关注通胀问题所导致的负面影响，欧洲议会经济和货币委员会主席贝雷斯上周五称，欧洲央行或需要扩大其职责范围，少一些关注通胀，多一点重视金融稳定性等事务。

　　9月11日，特里谢将出席欧洲央行管理委员会举行的特别听证会，讨论近期与美国次优抵押贷款市场相关的金融市场风波问题。届时，处于利率调整两难之境的欧洲央行或许会在货币政策上理出头绪。