山东海龙(000677):同行第一 发展迅猛 关注

　　山东海龙是全国最大的粘胶纤维生产基地之一，主要从事粘胶短纤维、粘胶长丝和帆布帘子布的生产和销售。目前，公司粘胶短纤维年生产能力为11万吨，棉浆粕年生产能力为12万吨，均居全国同行业第一位。

　　投资亮点：

　　(1)2006年初以来，我国粘胶短纤价格从1.26万元/吨的价格谷底开始回升，到去年年底达1.47万元/吨，上涨了17%。而今年以来，粘胶短纤的价格仍保持上涨态势，目前主流产品的市场价格已经到了20900-21500元/吨，较上周平均涨幅达到200-300元/吨。

　　(2)就公司未来发展看，其在2007年将有包括6万吨粘胶短纤项目、6000吨高模低缩涤纶帘子布项目、4000吨高模低缩涤纶工业长丝项目及3000吨水刺无纺布项目开工建设。同时，公司不久前公告拟与新农开发合作投资10万吨棉浆粕和8万吨差别化粘胶短纤维项目；并拟实施增发，将所募资金投向年产30000吨高湿模量及系列产品粘胶短纤维项目。

　　(3)在保持常规产品稳定利润的同时，新产品产业化初见成效，差异化竞争优势明显；全面预算管理的推进，使公司的低成本优势更加突出。同时，企业文化建设的深入实施，为公司未来发展打下坚实的思想基础。

　　风险提示：

　　1、国内行业产能继续扩张，国外企业进军国内带来较大冲击，使得未来的市场竞争将日趋激烈。

　　2、公司资产负债率一直较高，资金紧张局面仍然存在。

　　投资建议：

　　中山证券岳丛忠认为：中国纺织品进出口商会网站10日信息显示，欧盟委员会近日发布官方公报，决定对来自中国、白俄罗斯、韩国和沙特的聚酯短纤正式发起部分临时复审，若此次复审最终认为现行措施不符合欧盟利益，欧委会将取消现行反倾销措施。我们认为，如果此次取消现行反倾销，对于国内企业来说将是一次产业整体的发展机会。第一目标位18元。