波司登国际计划于10月11日在香港主板上市

　　波司登国际计划于10月11日在香港主板上市，招股价介于2.56-3.28港元，合共集资50.89-65.2亿港元。

　　内地主要羽绒服生产商波司登国际(3998)计划于10月11日在香港主板上市。公司9月27日开始招股，招股总数为19.88亿股股份，招股价介乎2.56-3.28港元，合共集资50.89-65.2亿港元，集资净额为52.25亿港元(以中间价2.92港元计算)。市场消息透露，该股国际配售反应理想，已获10倍认购。

　　公司是次集资所得中约30-40%将用于国内及如俄罗斯、加拿大及美国等海外市场的扩展计划，包括新产品类型的多元化发展，如床上用品、家纺产品、某些非羽绒服产品及其他受季节性影响较低的产品。

　　另有约15-20%将用于加强及扩展公司的零售分销网络；约5%将用于持续实施品牌打造策略；约5%将用于研究、设计及开发，包括产品设计、新材料开发和设立质量检测中心；约20-30%将用作偿还现有银行借贷；余下款项作运营资金和其他一般公司用途。

　　波司登是次引入5名基础投资者，共涉资约9.75亿港元，即每名投资者斥2,500万美元(约1.95亿港元)认购股份，该5名投资者分别为有亚洲股神之称的恒基地产(0012)主席李兆基旗下的兆基财经、中国人寿(2628)、新世界发展(0017)主席郑裕彤的周大福、迪生创建(0113)主席潘迪生的Equity Advantage Limited及李嘉诚基金会。上述投资者有6个月禁售期。

　　公司截止08年3月31日止年度，预测盈利不少于9.5亿元人民币，每股盈利不少于0.121元人民币；以招股价2.56-3.28港元计，预测市盈率介乎17.91-22.95倍。若公开认购超购100倍或以上，将启动回拨机制，令公开认购占是次招股总数比例增至50%。

　　波司登是次发行的股份中17.892亿股(90%)为国际配售，1.988亿股(10%)为公开发售，在国际配售中有16.712亿股为新股，1.18亿股为旧股，另有约14.11%超额配股权。1.18亿股旧股来自汇丰直接投资旗下的奥林匹克投资，奥林匹克投资售出部分股份后，于波司登上市后(未计行使超额配股权)，持股量为7.83%。

　　波司登主要业务为生产羽绒，市场对全球气候暖化甚为关注。据招股书所载，波司登在07年度因中国出现异常暖冬，存货由截至06年3月31日的5.289亿元人民币，增加1.352倍至07年3月31日12.439亿元人民币。

　　于截至07年3月31日止年度，波司登取得按可变现净值方法计算的存货减值金额2.566亿元人民币，而截至06年3月31日止年度内则取得2,350万元人民币的存货减值转回。

　　对于气候暖化的问题，波司登董事长高德康表示，公司已将其羽绒服的设计，走向运动及消闲的样式，以迎合潮流；同时亦会透过收购其他服装品牌，发展非羽绒的服装，在旗下6800-7000间零售店销售。不过，他强调，中国的羽绒市场仍有待开发，因为在日本，市场占有率达70%；欧洲达45%；但中国只有8%。

　　另外，波司登首席财务官卢嘉慧称，预测08年度盈利不少于9.5亿元人民币，其动力主要来自销售量及平均售价的增加，加上产品成本得以控制，故毛利率亦会有所增长。她又指，公司重组后，有4间子公司会获得两免三减的税务优惠，故亦有助盈利增长。