上海华润世纪家纺重组：资本整合的信号？

　　前不久，上海华润世纪家纺有限公司正式揭牌，有远见的业界人士隐约会有一种预感：这绝不是一个普通公司的成立，它标志着资本大鳄华润开始全力拓展内地家纺市场。

　　这次华润以3.9亿元强大资金的注入，让业界同行惊愕不已。与此同时，一批家纺行业的知名品牌诸如富安娜、红富士、泰丰纺织也在积极酝酿上市，资本运作成为家纺企业争相追逐的焦点。

　　3.9亿元背后的推力

　　上海华源企业发展股份有限公司总经理兼华润家纺首席执行官魏景芬这样透露重组的细节：上海华润世纪家纺有限公司不仅整合了*ST源发多个家纺品牌，也整合了*ST源发华润系的合资公司——上海惠源达纺织有限公司。

　　合资公司惠源达下面分为纺织品国际贸易、毛纺和家纺三个子板块。正式揭牌的华润家纺正式侧重于其家纺板块，一并整合了华源原有的香榭里、赛拉维、双猫三个主要家纺品牌。

　　目前华源正在组建了医药和纺织两个平台，而华润纺织整合华源纺织的进程也在积极推进中。这其实是双重整合的整体推进。

　　而在此之前，*ST源发发布风险提示称，由于公司巨额亏损，不能按期还本付息，由18家银行组成的华源债权委员会委托中介机构开始对公司进行尽职调查。受到华源债务危机和其他股东态度等因素影响，合资企业惠源达出资未注入部分可能无法到位。

　　就在前不久，魏景芬表示，*ST源发在合资公司中所占股份可能因此面临违约，但华润系投入的3.9亿资金已全部到位，惠源达业务发展也不会受到影响，华润家纺的揭牌标志公司重组已经取得阶段性突破。

　　“虽然华润在中国内地并购了很多家企业，但都只是单纯进行一家企业、一家企业的并购，这次却一下子涉及了华源集团包括医药板块和纺织板块的众多下属公司，华润面临的压力和困难是前所未有的。”谈到具体参与华源纺织板块的重组，魏景芬这样认为。

　　然而现实中的困境比预想的要轻松，整合方案得到了利益相关者的高度认同，3.9亿元资金的注入意味着企业获得了发展的动力，加强了造血功能和偿债能力，也为企业与银行之间的合作提供新的机会和平台。

　　一个显而易见的信号，华润家纺此次进军家纺业，其目标就是成为行业领先者。目前，其旗下主打品牌“香榭里”正在全国招商，自5月以来已发展了80多家加盟商。

　　很多人都在猜测，华润“家纺企业帝国”的梦想不会仅仅停留在华源原有香榭里、赛拉维、双猫三个品牌的身上。

　　资本整合发出信号

　　实际上，这种猜测不久便得到了印证：前些日子，华润试图并购上海某知名品牌，遭到了婉言谢绝。尽管吃了闭门羹，但我们能够预见华润正在酝酿的“收购计划”，不久的将来家纺业将进入资本整合时代。

　　“华润并购华源原有的香榭里、赛拉维、双猫三个品牌，实际上是一个行业整合的信号。”魏景芬说，并购将是我国家纺行业今后几年的发展趋势。魏景芬认为，引进华润公司和战略投资者的资金有利于改变目前融资环境恶化和资金匮乏的困境，有助于企业持续经营，保证股东和广大股民的利益；从华润公司和战略投资者角度看，投入的资金和华源发展现有的优质资产相结合，具有非常好的投资收益性，而投入的资金将在一个脱离华源系的全新公司内完全运行；对华源发展的管理层来讲，这个方案组建了一个全新的纺织业务平台，为管理者团队在新环境下施展才华、大展宏图提供了绝佳机会。

　　现在不管从哪个角度看来，这个方案的实施，大大增强了华润重组华源的信心。

　　有关专家认为，目前，国内家纺企业以中小企业为主，平均产值不足5000万元，这种规模很难形成竞争力。而我国家纺产品市场总容量约为5400亿元，市场前景相当可观，大量外资企业因此争相进入中国市场，而资本整合则是中国家纺企业快速成长的途径。

　　“从国际家纺市场情况分析，并购是整个行业发展的必经之路。通过收购，可以将资本、品牌、市场渠道重新进行整合。从某种角度讲，这种行业整合可以改变我国家纺行业低水平、重复开发、低价位竞争的局面，整个行业也将由此进一步升级。”魏景芬认为。但他同时也表示，在收购风潮中，中小企业并非完全没有机会，相反这些企业具有服务半径小的地缘优势。中小企业千万不要做“大而全”，应该实行差异化经营，针对一个方面做细，突出自身的特点，这样也可以“船小好调头”。但业内人士也从另一个角度分析了华润并购的目的，在国内独特的并购优势使华润有了充足理由：政府资源不仅令华润解决了外资所面临的交易成本问题，同时又具有国内资本难以比拟的资金实力，这样，它在国内并购市场掀起滔天巨浪的日子也会为期不远。

　　退一步讲，如果能以较低的价钱买到不错的资产，再以高一些的价格卖出，总能成为一笔不错的生意——许多人这样猜测，这也许是华润的重要想法之一。