中金：我国出口增速下行风险较大

　　中国国际金融有限公司8日出炉的宏观经济月报(2007年9月)认为，美国房市调整已越来越影响到实体经济和消费领域，美国消费增速的下滑将进一步影响我国出口贸易。而由于出口订单存在时滞效应，未来我国出口增速下行风险仍然较大。

　　该报告认为，美国次贷危机只是序曲，美国经济面临的最大风险将是房地产价格泡沫破灭。房价下降对美国实体经济和消费增速影响深远。报告认为，美国消费增速下降将直接影响我国出口。报告预计，如果美国消费下降1%，我国出口增速在未来两年将累积下降5-6个百分点。而由于出口订单存在时滞效应，中国目前的出口增速反映的仍是前几个月订单的完成情况，近期美国消费者信心的下降尚未充分反映在当前的出口数据中，因此未来我国出口增速的下行风险仍然较大。

　　中金公司还提醒投资者，鉴于美国房价调整和次按危机导致其消费进一步放缓的可能性较高，我国工业企业利润增速仍有下行风险，在目前股票市场估值偏高的情况下，投资者应当警惕企业可能出现的主营业务盈利增长能力下降。