美联储不承诺再次减息

　　美联储让华尔街惊奇的次数并不多，而9月50个基点的大幅减息就是其中之一。美联储为什么会采取这种超预期之举？10月9日美联储公布的9月18日货币政策会议纪要表明，美联储官员担忧信贷市场动荡会导致经济放缓是降息的主要原因，尽管他们对经济放缓的具体时间“非常不确定”。所有委员一致认为，最好的作法是降息50个基点至4.75%，超出市场早先预计的25个基点。

　　次贷危机使得8月美国股市出现大幅波动，股市的大幅波动使得次贷问题一再扩大，美国经济前景出现黯淡兆头。公开市场委员会表示，如果不减息，他们担忧“紧缩的信贷状况、房市持续的调整将会导致生产和就业出现更大范围的衰弱”。9日的会议纪要则显示，货币政策委员会的委员们担忧市场动荡可能会持续甚至恶化。除此之外，委员们还认为美国房地产市场“保持异常疲弱”，并且“虽然次级抵押贷款利率重新设定，丧失抵押品赎回权的速度加快，仍然对房地产市场产生下行风险”。

　　虽然美联储对于美国经济前景有了更多担忧，但在通货膨胀方面却略显自信。美联储偏爱的剔除食品和能源的价格指数，在8月年比上升1.8%，是连续第3个月处于1%至2%美联储所认同的“舒适”区间。会议纪要显示，美联储官员“略为自信”价格指数的下降“将会持续”。对于8月劳动力市场出现4年来首次下滑的就业数据，公开市场委员会略有怀疑。此外，会议纪要还显示，美联储官员表示将继续对通胀、劳动力成本和疲弱美元予以关注。

　　虽然50个基点的减息“大红包”分量不轻，但9月公布的相关数据也给予了美联储丰厚的“回赠”。制造业和服务业在9月持续增长，同时9月的就业人数升至11万。而在减息当天，道琼斯工业指数就上扬300多点，随后不断上升至目前的14000点之上。旧金山联储主席珍妮特·耶伦9日表示，流动性紧张正在“逐步缓解”，尽管市场不会马上“恢复常态”。路易斯联储主席威廉·普尔也认为，金融市场已经稳定，然而“并没有恢复常态并且仍然保持疲弱”。

　　至于美联储下一步是否会继续减息，10月9日公布的会议纪要并没有给华尔街留下任何承诺，美联储官员们只是圆滑地把难题又踢回给市场。“我们不知道金融市场未来将如何演变，并且我们不知道家庭和经营者面对金融市场发展会做出何种反应，”美联储副主席唐纳德·科恩上周在费城表示，“但我们的确需要敏捷地调整我们的政策，用以促进经济增长并且保持价格稳定。”而会议纪要则表明，美联储官员们不希望投资者得到再次减息的保证。

　　面对会议纪要在再度减息问题上的不明确，华尔街不仅不感到沮丧，相反，一些市场人士还因为会议纪要并未对再次减息流露“敌意”而感到高兴。在此背景之下，9日道琼斯工业指数和标准普尔500指数双双创下新高。