摩根士丹利王庆：中国外贸10月份仍将高顺差

　今日海关总署公布最新数据，由于出口增长继续快于进口，9月份中国外贸顺差达到240亿美元。摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆认为，季节性的形势表明，中国外贸高顺差的形势将会维持下去，第4季度的外贸顺差甚至有可能进一步扩大。 　　9月出口较去年同期增长23%，进口同比增速则下降到16%，而8月份这一数字是20%。今年前9月，外贸顺差达到1860亿美元，出口与进口同比分别增长27%和19%。 　　9月，对欧盟的出口同比增长32%，继续显著地快于对美国出口的增长。王庆表示，对欧盟的出口继续强劲增长，这部分反映了强势欧元的影响。 　　“1到9月，对欧盟和对美国的出口分别同比增长32%和16%，这显示了欧盟经济总体上的强劲，尤其体现了欧元的高汇率。”王庆说，“而且，汇率估值的效果是显著的：如以欧元进行衡量，中国对欧盟的出口同比增长额为27%。” 　　“一个关键的问题是，进口增速的显著下降是否显示中国国内需求增长的放缓？” 　　“参考其他一系列关键指标，我揣测，进口增长率放缓更多是拜被低估的汇率所赐，境内公司由海外市场转向国内市场寻找供应，导致进口替代品持续增长。”王庆说。 　　王庆表示，钢铁行业是个明显的例子：前9月，钢铁产品出口同比上升73.3%至5000万吨，而进口则同比下降8.2%至1300万吨。 　　“季节性给予我们暗示，中国外贸高顺差的形势将会维持下去，第4季度的外贸顺差甚至有可能进一步扩大。”王庆说，“此外，由于我们预期政府会加紧宏观调控，这将减缓投资扩张并进而打压进口增长。”