零售粘胶纤维行业评述

　　粘胶纤维行业有望维持景气度

　　由于国内需求强劲加上供应短缺，国内粘胶短纤价格持续出现上涨，经过我们的分析，尽管2008年产能增长较多，国内粘胶短纤仍处于供需平衡状态，行业将保持较好景气度，产品价格将维持高位，企业盈利有望超出预期。

　　根据目前的产能扩张情况，另假设08年粘胶价格平均价格在2万元/t运行，山东海龙07、08年EPS为0.76元、1.08元(增发摊薄后0.9元)，对应08年PE水平在23倍，由于行业景气度提升，业绩仍有超预期可能性。澳洋科技07、08年EPS分别为1.77元、2.34元，对应2008年动态市盈率水平在22.6倍。山东海龙和澳洋科技等龙头企业具有新疆原料的成本优势、比行业水平明显高出的差别化率和快速产能扩张，业绩仍有望稳定增长。在目前行业需求强劲的情况下，07年和08年业绩很可能超出市场预期，相对估值不高值得投资者关注。