烟台万华MDI产能扩张面临挑战

　　烟台万华(600309)控股子公司宁波万华聚氨酯有限公司日前新建二期30万吨MDI及配套工程获得国家发改委批复。这意味着，如果该项目2年后建成，烟台万华的MDI产能将比现在扩张将近一倍。

　　对此，烟台万华工作人员向记者表示，公司看好MDI未来需求的增长潜力。海通证券的行业分析师邓勇也认为，未来MDI还有很大的增长空间。不过，近年来外资化工巨头巴斯夫、拜耳等公司也加快在中国的产能扩张。因此，烟台万华的产能扩张将面临一定的挑战。

　　我国MDI产能扩张迅猛

　　据上述工作人员介绍，目前烟台万华具有28万吨的MDI产能，如果技改完成的话，产能将达到30多万吨。因此，如果未来宁波万华的二期MDI项目建成投产，烟台万华的MDI产能将达到60多万吨，产能接近翻番。

　　不过，除了烟台万华在扩张产能外，目前国际化工巨头巴斯夫、拜耳等也在我国加速产能扩张。其中，由巴斯夫与亨斯迈、上海华谊(集团)公司、中石化上海高桥石化公司以及上海氯碱化工股份有限公司合作组建的上海联恒异氰酸酯有限公司，也有24万吨的MDI产能已经于去年投产。同时，德国拜耳在上海建设的35万吨的MDI产能正在建设之中，整个异氰酸酯(MDI/TDI)项目预计2008年完工，2009年投产。据悉，2005-2012年全球已投产、在建、计划新建MDI装置都在中国。

　　MDI涨价成就净利增长90%

　　如此大的产能扩张，市场能否承受？事实上，烟台万华曾在2006年的年报中披露，由于宁波万华16万吨/年MDI项目、上海联恒的24万吨/年MDI项目当年分别投产，国内MDI价格出现过一次回落。当时烟台万华依靠宁波万华MDI项目比上海MDI项目投产较早的优势，通过产销量上升弥补价格回落损失，并采取措施抑制价格的恶性下跌，才实现了当年的业绩增长。

　　今年以来，上海联恒的MDI项目一直开车不正常，加上上半年国际上的MDI装置检修较多；同时，3、4月份以后，MDI需求开始进入旺季，导致国内供应比较紧张，MDI价格一直维持在高位，大约每吨27000元，创2006年以来新高，同比涨幅20%以上。

　　广发证券分析师曹新认为，国际油价重拾升势，原料价格上涨，加上MDI供应紧张，2007年MDI价格将维持稳中有升态势。理论上，烟台万华的MDI产品毛利率也将有所上升。

　　烟台万华的工作人员也表示，目前公司的MDI产品销售良好，今年前三季公司业绩增长近90%以上也主要归功于MDI价格的小幅上涨。

　　MDI需求增长决定未来

　　据了解，MDI是生产聚氨酯的重要原材料，聚氨酯是一种多用途聚合物，可用于汽车工业、建筑业以及冰箱等家电行业和鞋类产品中。目前烟台万华的MDI产品主要运用于家电外壳、鞋底原液、皮革、氨纶等方面。

　　烟台万华认为，未来五年，由于节能经济，全球MDI行业仍会以GDP增速1.5倍以上速度增长，并且MDI技术属寡头垄断。随着国内节能经济与环保经济的发展，必将推动MDI市场的进一步扩大。过去五年中国市场MDI消耗量平均增长率23.4%，未来五年内中国MDI市场仍将保持较快的速度增长，并将超过美国成为全球第一大MDI消费国。

　　邓勇也认为，未来MDI在建筑节能保温方面的应用将成为MDI最主要的增长方向，同时全球只有6、7家公司生产MDI，具有一定的垄断特性，因此烟台万华扩张产能后，将进一步增加其在国际MDI领域内的竞争实力。

　　不过也有分析人士认为，未来我国MDI产能的集中释放仍将给烟台万华带来一定的挑战。