油价高位震荡化工企业利润涨跌互现

　　国际油价在连续6个交易日大幅上涨后于10月17日收低，纽约指标原油期货价格盘中触及每桶89美元的历史新高，收于每桶87.4美元。而因受伊拉克、土耳其边境紧张局势刺激，10月16日，纽约商业期货交易所(NYMEX)11月原油期货价格突破每桶88美元大关。

　　高油价时代的到来似乎已是确凿无疑的事情，从2003年年底至今，国际市场原油价格已从每桶30美元一路升至目前的每桶87.4美元。

　　业内专家认为，油价的高涨会增加我国经济增长的不确定因素，在以消费升级、城市化与重工业化为主要推动力的新一轮经济增长中，我国对能源的依赖性很大。而高油价带来的示范效应，也会引起其他替代能源价格的同步上涨，从而带来行业运营成本的升高，这必将影响企业的盈利能力，给经济增长前景蒙上阴影。

　　油价持续高位，化工行业的利润率也会受到一定程度的影响，但整体而言，化工市场并没有受到国际油价上涨的直接冲击。据了解，化工行业最早受益于油价上涨是从2003年开始，油价上涨和下游需求激增共同刺激化工产品价格的大幅度增加，因此化工业的利润率得到大幅度提升。今年，油价持续浮动在每桶70美元上方，化工行业成本增加，毛利率有所降低，价格传导能力不强的特征开始体现出来。

　　德邦证券曾发布研究报告认为，如果石油价格维持在每桶60美元以上振荡，下游有机化工材料行业氨纶等产品价格则会普遍下降，但有机硅价格可能维持高位运行；在化肥业中，氮肥低迷，磷肥平稳，钾肥价格可能出现上涨。

　　同时，国泰君安分析师刘谷在接受媒体采访时表示，在目前高油价背景下，有机化工原料和化肥的价格不会出现类似2006年的震荡波动状况，而将保持相对平稳的运行状态。

　　此外，我国化工产业高能耗、低产出、资源利用率低的粗放型发展状态受到了高油价的严峻挑战，将有部分小型企业在高油价压迫下退出。

　　整体而言，由于原油价格上升，石化产品价格将受到成本上升的有力支撑而维持高位。同时，有机化工原料和化肥属于对下游产业议价能力很强的行业，因此上述两产业的赢利情况将不会有大的下降。但是，处于石化工业下游的化纤和塑料等产业可能受到成本上升的影响会相对明显。

　　与上游行业因高油价受惠相反，炼油行业毛利在高油价下不断压缩。其受原油价格成本的影响最为显著，产品价格往往是随着原油价格而变化，在油价上行的趋势中，炼油的毛利本应随之上升，这将有利于炼油板块公司提升经营业绩。

　　但在国家控制的成品油定价机制下，炼油板块不但没有大规模实现盈利，反而经营利润率大幅度下降。因此，对于一些不具备一体化优势的石化公司而言，如果价格倒挂的情况长期存在，难免将陷入亏损的境地。

　　综合来看，除部分产能有所扩张且原油供给能得到较好满足的炼油类公司之外，大部分炼油公司在目前油价高企的环境下，其盈利状况是不容乐观的。