伟星股份：快速发展的服装辅料龙头企业

　　公司05年新开拓的人造水晶钻业务具有较高的技术壁垒，市场上升空间广阔，技术优势明显，替代进口性强，未来公司在该业务的发展战略是继续扩大产能，真正将其培育成公司又一个主要的盈利业务。我们看好公司水晶钻业务的发展前景，认为其未来产能的持续扩大将成为公司盈利快速增长的新动力，未来随着量能的释放其高毛利率带来的效益拉动将日益明显。预计07年、08年能为公司带来7000万元，9000万元的销售收入。07年4月新收购的树脂镜片业务短期对公司业绩影响不大，但其内含的技术实力和盈利水平使其有望成为公司2—3年后新的盈利增长点。

　　消费升级使得品牌服装企业遇到难逢的发展良机，企业纷纷以抢占市场份额为发展战略，尽全力扩大经营规模，导致纽扣和拉链等服装辅料需求持续快速增长，这是公司产品销售屡屡超过预期的关键外部因素；公司凭借在国内纽扣和拉链行业的龙头地位以及经营策略，能够最大限度从消费升级中受益，这是公司业绩超预期的关键内部因素。

　　估值：预计公司07—09年每股收益分别为0.73、1.00、1.25元，对应07—09年动态PE分别33、24、19倍，给予08年35倍PE，目标位35元，给予推荐评级。