专家预测未来五年中国通胀将达5%

　　苏格兰皇家银行分析师贝哲民认为，通胀上升主因是中国首度出现了全面增长，导致劳动力市场吃紧，但经济前景乐观

　　“未来五年，中国通货膨胀水平将达到5%左右。”苏格兰皇家银行中国战略分析师贝哲民(Ben Simpfendorfer)日前在接受《财经》记者专访时称。

　　他认为，未来通货膨胀之所以上升，主要是因为目前中国首度出现了全国全面增长的情况。“以前只有一些如东部沿海省份的地区在增长，而现在很多内陆地区的经济都开始增长，比如长沙、郑州等。”由此导致劳动力市场吃紧，收入水平以15%的速度上涨。

　　“通货膨胀将是中国未来不得不面对的重要风险。”贝哲民称。

　　另一重风险来自股票市场。“我们认为中国的股价已经很高了。”他坦言。但他同时表示，并不认为中国股市近期会很快下跌。“因为现在流动性这么大，而且有这么多的流动资金都被限于中国，不能到其他地方去。”

　　甚至，贝哲民说，即使中国股市下跌50%，它对实际经济的影响也还是有限的。“中国的情况和美国不一样。即使股价大涨，中国民众也并未因此大幅增加消费支出，而只停于‘纸面收益’。”不过，他也表示，股价发生下跌会影响人们的心理，可能致使未来六个月左右的经济前景显得更加黯淡。

　　虽然风险重重，贝哲民仍然表示，“我们对中国经济前景相当乐观。”

　　据贝哲民预计，中国经济今年的增长会达到12.5%，因为相比2004年时经济过热的情况，目前中国经济状况更为均衡。“现在拉动经济增长的几个因素间组合状况更好了，出口、消费比较平衡。”他说。

　　贝哲民表示，今年四季度中国出口会有大幅增长，从而成为四季度经济总体增长强劲的主要因素。他指出，这一大幅度增长是由电子产品的出口推动的。他分析，在一年的最后几个月时，电子产品出口往往会增长很多，这是因为圣诞节前后人力资源较紧缺，电子产品通常会选用空运出口，这大大缩短了物流时间、促进了出口。

　　他认为，对于中国来说，如个人电脑、激光打印机、数码相机这样的电子产品出口十分重要，而且电子产品出口对价格不是特别敏感，更多取决于物流、基础设施等因素，因此相对其他发展中国家，中国在这方面拥有优势。

　　“即使人民币升值20%或30%，对电子产品的出口影响恐怕都不会很大。”贝哲民表示。

　　谈到消费对经济的拉动，贝哲民肯定了中共十七大报告中重视内需的思路。但他也认为，这不是一个短期内能解决的问题，“中国的消费在增长，但还远远不够”。其关键在于，中国尚未建立起完善的社会保障体系——如果不解决这个问题，中国大部分消费者还是会选择把钱攒下来，支付医疗、教育、养老的费用，而不会选择消费。

　　同时，贝哲民提出，促进消费的另一条重要途径是中国正在进行的出口结构调整。“如果能实现从低附加值产品出口到高附加值产品出口的调整，就可以提高国民收入，从而刺激国内消费。”

　　贝哲民表示，人民币升值是促进内需、调整出口的重要步骤，但人民币升值速度一直较慢。“虽然这周一(29日)时人民币一夜之间升值0.3%，市场对于这个突如其来的变化反应很激烈，但此前几个月的升值幅度一直很有限、速度很慢。”他预计，人民币每年将以7%的速度稳步升值。

　　不过，贝哲民也表示了对中国当前汇率政策的肯定。他强调，中国更加灵活的汇率政策仍需要以保证社会稳定为前提。他认为，人们尤其是金融市场往往会忽略，中国是一个多么大的国家，中国社会稳定是多么重要。

　　“中国的事得慢慢来，”他说，“中国与韩国不同。韩国虽然经济较强，但毕竟是一个人口有限的小国，一旦其汇率政策出现问题，国际货币基金组织(IMF)可以施援。但IMF帮不了中国。”