沧州大化TDI公司恢复生产 生产成本较原工艺高

　　沧州大化(600230)今日公告称，公司经过对事故现场的清理及设备的修复，经河北省安监局批准，控股子公司TDI公司于11月8日进入正式恢复生产阶段，但硝化工段至今没有恢复。由于设备采购周期较长，公司将外购中间品DNT(二硝基甲苯)生产TDI，生产成本较原工艺有所提高。

　　从5月11日爆炸事故发生到目前恢复生产，回顾沧州大化TDI公司爆炸事故半年来的经历，我们不难发现：由于TDI产品在沧州大化中的重要地位，这次事故对沧州大化的全年业绩造成了较大的影响；又由于沧州大化在整个化工新材料行业中的重要地位，此次事故又在某种程度上为相关化工企业的发展提供了契机。

　　爆炸影响范围广

　　今年5月11日，沧州大化TDI公司硝化装置发生爆炸，事故造成5人死亡，80人受伤，其中14人重伤。厂区内供电系统严重损坏，附近村庄几千名群众疏散转移。

　　爆炸发生后，沧州大化从5月14日起停牌，5月30日复牌后即遭遇两个跌停。当然即有研究员认为，沧州大化虽然股价波动大、持续时间较长，但对公司经营不会造成长期影响，更何况其股价波动与当时的市场氛围也有关联。但毋庸讳言，沧州大化高速增长的“动力”受到了拖累。

　　TDI公司是沧州大化利润的重要来源。年报显示，2004年，来自TDI公司的营业收入达4.1亿元，占公司营业收入的33.04%；到了2006年，来自TDI公司的营业收入达7.02亿元，占公司营业收入的43.09%。2004年，来自TDI公司的投资收益达63.24万元，占公司净利润的0.74%；到了2006年，来自TDI公司的投资收益达6825.34万元，占公司净利润的比例则上升至66.75%。公司坦承，本次TDI公司爆炸事故将对2007年业绩产生重大影响。

　　此外，沧州大化在建的5万吨TDI项目，由于与TDI公司不在同一地点，截至目前未受到重大影响；但由于项目设计进度等方面的原因，该工程预计投产时间较原计划有所推迟。

　　半年报显示，沧州大化实现净利润1.03亿元，同比增长61.09%。公司称，由于爆炸事故发生在5月份，对公司2007年中期业绩影响相对较小；但下半年TDI公司停产期间的折旧、财务费用、管理费用、事故赔付及复工修复费用等各项费用的发生，将对全年业绩产生较大影响。果不其然，公司三季报显示，第三季度亏损599万元，每股收益-0.0231元。

　　公告称，公司经过对事故现场的清理及设备的修复，于10月6日通过了河北省安监局的检查验收。省安监局认为：沧州大化TDI有限责任公司TDI生产装置已具备安全生产条件，可以恢复生产。11月7日，经相关政府部门研究，同意TDI公司恢复生产。沧州大化TDI公司于11月8日进入正式恢复生产阶段。

　　值得注意的是，公告同时表示，沧州大化TDI公司此次恢复生产，硝化工段由于爆炸原因至今没有恢复，由于设备采购周期较长，现决定外购中间品DNT(二硝基甲苯)生产TDI，生产成本较原工艺有所提高。

　　TDI行情看涨

　　业内人士指出，我国现有TDI(甲苯二异氰酸酯)年产量共26.4万吨，沧州大化3万吨年产量占我国TDI总产量的11.4%。在全球TDI供不应求的情况下，沧州大化爆炸停产导致TDI供应更趋紧张。

　　事情往往是一方欢喜一方忧。沧州大化的爆炸使得另一家生产TDI的上市公司——蓝星清洗(000598)受益，公司股票在5月14日报收于涨停。蓝星清洗三季报显示，第三季度实现净利润3158万元，同比增长948.2%；前三季度累计实现净利润6237万元，每股收益0.206元。公司称，业绩增长的主要原因是控股子公司蓝星化工有限责任公司TDI装置运行比较稳定，平均负荷基本达到设计要求，预计公司2007年年度累计净利润较上年同期将出现同向大幅上升。

　　同时，TDI产品因为有替代产品，结果导致生产MDI(二苯基甲烷二异氰酸酯)的烟台万华(600309)等相关公司走势转强。三季报显示，烟台万华第三季度净利润同比增长89%，环比增长62%。MDI销量较高、盈利能力提高以及获得投资收益5415万元是主要因素。

　　银河证券李国洪认为，目前，我国已成为亚太地区最大的TDI消费市场，并且是世界上最具发展潜力的地区。其中来自石化、建筑、电子、造船、航空、汽车、包装、家电、家具、纺织和建材等行业对TDI需求的增长为主要驱动因素，年均需求增长率约达15%以上。