化工行业三季度增长放缓 存成本高企隐忧

　　根据WIND统计数据显示，今年前三季度，WIND化工行业上市公司主营业务收入为2272.03亿元，比去年同期增长(整体法)22.68%；实现净利润112.65亿元，比上年同期增长(整体法)83.9%。其中，化学纤维、基础化工和特种化工业绩涨幅较大。

　　值得注意的是，化工行业第三季度净利润环比增长率(整体法)则出现全面下降，WIND化工行业第三季度净利润环比增长率为-29.81%，下属子板块中只有特种化工业该指标增长47.14%，其余全部下降2成以上。化工企业的生产毛利率也出现大面积下滑，可比的130家化工企业中，有65家企业第三季度的毛利率环比下降。

　　业内人士指出，化工行业业绩整体上升，子行业中出现多处亮点，不过未来还存在成本高企、产能过剩等隐忧。

　　氨纶粘胶业增速惊人

　　上半年化工板块业绩增长的88家上市公司中，增长30%以上的上市公司有61家，主要集中在化纤、基础化工和特种化工等子行业；38家公司业绩同比下滑，主要集中在化肥及农用工业企业中。

　　烟台万华、盐湖钾肥和云天化继续列化工企业业绩三甲。烟台万华前三季实现主营收入58.65亿元，同比增长65.33%，净利润10.99亿元，同比增长89.76%；盐湖钾肥实现主营收入21.12亿元，同比增长21.55%，净利润6.59亿元，同比增长16.69%；云天化实现主营收入45.29亿元，同比增长36.67%，净利润为4.89亿元，同比降低0.55%。

　　一些子行业亮点不断。自2006年初以来，化纤行业逐步走出周期性的底部，上半年价格和需求同步上升，特别是氨纶和粘胶行业在产品价格快速上涨中获益匪浅，一批企业业绩几倍甚至几十倍提升；氯碱、纯碱上市公司业绩全面出现较快增长，20家氯碱、纯碱企业中，只有2家业绩下滑；MDI、有机硅、工程塑料等新材料行业继续快速成长。

　　另外，有69家公司前三季度投资收益为正，其中12家投资收益超过净利润的50%。国家从今年7月1日起下调部分商品出口退税，对化工行业影响广泛，共有500多种石化产品出口受到影响。此举将使得行业内的国内市场竞争加剧，一批技术落后的小企业被淘汰，具有规模和成本优势的大企业将从行业重组中受益。

　　有20家公司预计全年业绩将出现较大增幅，其中特种化工和化纤生产企业的增幅巨大，成为整个行业乃至两市上市公司业绩增长的亮点。比如鑫富药业预计全年将增长12150%-12850%，蓝星石化全年预增3500%-3800%，舒卡股份全年预增3400%-3700%。

　　行业面临隐忧

　　中原证券研究员王向升指出，化工行业中的子行业数量多，许多行业生产受能源价格上涨影响较大。由于原油价格、煤炭价格不断上涨，国家对工业用天然气开始采取限制的政策，使化工行业的生产成本提高，产品价格被动上涨。但价格的增速不及成本上涨的速度，盈利能力下滑，行业整体毛利率不断下降。

　　王向升表示，预计明年油价将继续处于高位，而亮点将只存在于一些子行业中。同时由于投资增速过快，行业存在产能过剩的隐忧。比如，MDI产能扩张迅猛，烟台万华新建二期30万吨MDI及配套工程日前获批，两年后公司的MDI产能将翻番。加上国际化工巨头巴斯夫、拜耳等也在我国加速产能扩张，2005年-2012年全球已投产、在建、计划新建MDI装置都在中国。那么到2010年，MDI产能可能过剩。王向升指出，不少化工类的子行业都存在这个问题。

　　业内人士指出，如果国家抑制投资，使投资放缓，国内经济增速放缓，则对化工品的需求也将放缓，行业景气度将下滑。在天然气化工方面，新天然气利用政策的实施，也有可能使气头公司出现用气紧缺的局面。