2007年11月19-25日国内棉副市场行情周评

　　由于近期国家对油脂油料市场的调控力度继续加大,上周(11月19日-25日),国内部分地区棉籽及后道产品价格出现下跌，行情总体趋弱,具体情况如下：

　　棉籽：行情有所降温局部有所下跌

　　上周,国内局部地区棉籽价格有所下跌,主要与棉油、棉粕价格下跌有关，但由于行情刚刚开始下跌,故幅度和范围都比较有限，主要集中在华北地区的部分厂家,其他地区棉籽价格或继续上涨，或比较平稳,市场看涨气氛有所减弱，各地成交情况一般。截至11月25日，部分地区油棉厂棉籽收购价格为：山东夏津1.45-1.46元/斤(毛籽、含油14%、水分13-14%)，较前一周下跌0.01-0.02元/斤；河南新乡1.37元/斤(毛籽、含油13-14%、水分14%)，持平；山西运城1.33元/斤(毛籽、含油12-13%、水分15%)，上涨0.05元/斤；河北邢台1.42-1.43元/斤(毛籽、含油13%、水分14-15%)，下跌0.02-0.03元/斤；新疆乌鲁木齐1.05-1.07元/斤(毛籽、含油14-15%、水分13-14%)，上涨0.03元/斤。国内棉籽后市如何变化,在很大程度上仍取决于棉油、棉粕市场走向,这一点是无可置疑的。而纵观棉油与棉粕后市,尽管近期已有所下跌，但从长期看，出现大幅下跌的可能性并不大，一方面，业内多数人士对其后市仍充满信心，另一方面,由于前期棉籽价格上涨幅度过大，出现调整也是可以理解的，加上前几次国家发改委对食用油市场调控效果有限，全球油脂油料市场牛市格局也并未改变。目前,棉籽市场关注的问题有:1、棉油、棉粕市场动态；2、棉花市场动态及影响因素变化；3、国际油脂油料市场重大影响因素变化等。

　　棉油：整体仍然平稳局部或涨或跌

　　上周，国内局部地区棉油价格已有所下跌，主要集中在华北地区的河北、河南、山东一带，其他地区厂家棉油价格或涨或平，比较混乱，价格下跌原因主要与近期市场传言、国家将取消大豆进口关税与增值税、引起了豆油价格下跌有关，总体来看，各地成交一般，业内人士对后市看法涨跌不一。截至11月25日，部分地区油棉厂4级棉油出厂价格为：山东夏津9600元/吨，较前一周下跌100元/吨；河北邢台9700元/吨，下跌100元/吨；河南新乡10200元/吨，上涨400元/吨；新疆乌鲁木齐9350元/吨，上涨50-100元/吨。

　　尽管上周国内部分地区棉油价格出现了一定幅度下跌，但从长期看，总体走势仍然看好，一方面，由于前期上涨幅度过大，市场出现一定程度的调整是正常的，另一方面，全球农产品牛市并没有结束，再说，业内多数人士也对后市持乐观态度，从技术层面来讲，即使目前食用油价格出现了深幅下跌，后期也应该还有上涨的机会，但值得注意的是，此轮油脂行情的上涨空间已经不大，CBOT大豆在看得见的范围内，顶部也就在1200点左右。目前，棉油市场需关注的问题有：1、全球农产品市场相关因素变化，重点是国际原油价格变化；2、国家与油脂市场相关政策取向；3、棉籽、棉粕市场动态等。

　　棉粕：局部有所下跌远景仍然乐观

　　上周，国内多数地区棉粕价格基本平稳、局部地区有所涨跌，值得注意的是此次下跌是自棉粕价格上涨以来首次出现，也同样与大豆、豆粕价格下跌有关，进入冬季后，国内各地畜禽养殖业的发展形势较好，但水产养殖业进入淡季，对棉粕行情影响不大，总体来看，各地成交一般，市场气氛一般。截至11月25日，部分地区油棉厂棉粕出厂价格为：山东夏津2200-2300元/吨(40%蛋白)，较前一周下跌100元/吨；河北邢台(40%蛋白)2300-2320元/吨，基本平稳；河南南阳(40%蛋白)2200元/吨，基本平稳；新疆乌鲁木齐(42-43%蛋白)1900-2000元/吨，上涨150-200元/吨。

　　尽管目前影响国内棉粕市场形势的因素纷纷杂杂，但其中能起到关键作用的因素只有两点，一是全球农产品市场形势，二是国家政策取向。从性质上来讲，目前这两项因素的作用是对立的，从地位上来讲，第一个因素显然是在起主导作用的，第二个因素仅可起到辅助与修正的作用，近期此次传言对国内油脂市场得以生效，另一个原因还在于国际油脂油料市场上没有明显的利好因素出现，但由于全球农产品市场形势并没有发生根本性变化，所以真正可以对棉粕行情造成威胁因素也还没有出现，从长期看，甚至仍不排除有继续上涨的可能。目前棉粕市场需关注的问题有：1、全球农产品市场形势变化；2、国家相关政策走向；3、棉籽与棉油市场动态等。

　　棉短绒：盘整格局未改后市谨慎趋涨

　　上周，国内各地棉绒价格与前一周相比变化不大，仍然保持着平稳趋弱的态势，成交情况一般，油厂出货心态一般。截至11月25日，多数地区二道绒提货价仍停留在6500元/吨，山东、安徽、江苏地区二道绒价格在6600-7000元/吨之间，南疆地区6000-6400元/吨。

　　应该说，目前国内棉短绒市场的盘整格局依然没有被打破，从上游看，棉短绒库存在增加，销售比较被动，但由于棉籽价格上涨，其成本也在增加，除非有很大的利空因素出现，否则继续下跌的可能性不大；而从其下游市场来看，也将成为价格上方空间能否打开的关键因素，值得注意的是，上周山东、河北地区棉浆粕出厂报价已达到了13500-13600元/吨，比前期上涨500元/吨，这是否意味着下游的市场空间已经打开。