山东高档呢绒生产商面临冰火两重天

　　精纺呢绒生产运营商，综合实力行业居前。专注于精纺呢绒业务，是行业内少数几家能与国际产品竞争的企业之一，技术、质量相对领先。自有品牌“如意”是我国纺织行业唯一“中国名牌”、“中国驰名商标”、“中国出口名牌”三项获得者。 　　

　　需求启动明显，原料价格暴涨。精纺呢绒被称“技术纺织”，资金需求较大，进入壁垒较高。由于产能过剩，行业长期低迷。从06年起行业受益于国内服装消费快速增长和国际市场产业转移，需求明显增加。07上半年国内呢绒产销量同比增长80%，然而国际羊毛市场超过60%的价格上涨，使行业受到巨大成本压力，效益未能出现明显改善。 　

　　IPO新增产能50%，意欲加强国际市场拓展。公司产品单价、质量接近国际同类水平，毛利率较高，出口比例一直保持在50%左右。募集资金项目集中发展高档精纺织呢绒，并进一步加强国际市场拓展，达产后产能将增加50%。 　　

　　盈利预测。若贸易环境平稳、销售增长顺利，预计公司07/08/09EPS0.51/0.69/0.75元。

　　 　　合理估值区间15.18-16.56元，询价建议区间11.00-13.20元。估值区间对应08年EPS22-24倍，询价区间对应06年扣除后摊薄EPS25-30倍。 　　

　　风险因素。1、羊毛价格继续上涨；2、国内出口形势低于预期；3、公司募集资金项目未达预期。