资金供应紧张　棉花价格低迷

　　7月下旬以来，国内棉花市场多重利多的情况下却处于上下两难局面，价格在14500~15200元/吨的区间徘徊，一些市场分析人士认为，央行频繁加息以抑制流动性过剩造成纺织行业整体供应紧张和人民币持续升值导致纺织品出口增速下降抑制了棉花消费，这是造成国内棉价在普遍预期看涨的情况下走势低迷的重要原因。

　　今年以粮食、食品和副食产品价格引领CPI快速上涨，为稳定通货膨胀预期、加强货币信贷调控、引导投资合理增长，央行已经采取了包括提高利率、上调存款准备金率等在内的多项措施，以抑制流动性过剩。

　　央行适度从紧的货币政策对于国内主要依靠贷款支撑的纺织行业来说，无异于“釜底抽薪”，目前资金问题未成困扰纺织行业和棉花经营企业的重要问题。

　　资金供应紧张使多数纺织企业纷纷降低开工率，目前市场人士估计整体开工不足70%；原料采购以即买即用为主，尽量保持低库存和回笼资金，纺织企业对棉花的采购采用承兑汇票支付的方式多了起来，而现款比例下降。棉花经营企业也存在收购资金紧张的问题，观望心态较重，纺织企业和棉花经营企业资金紧张造成国内棉花市场阶段性需求不足，价格虽然在整体存在多重利多因素的情况下依然低迷。

　　此外，今年人民币持续升值，导致中国纺织品出口价格竞争力下降，纺织企业被迫采取降低利润率以维持出口市场的策略，而国家调低出口退税2%的政策进一步压缩了企业的利润空间，国内纺织行业经营形式不容乐观，也影响了棉花需求。

　　虽然存在资金紧张和人民币升值等利空因素，但是今年国内棉花市场整体利多因素还是相对较多。根据上周中国棉花协会发布的最新月报，受局部地区天气因素影响，10月份国内棉花产量、质量有所下降。中国棉花协会调查显示，2007年全国棉花总产预计为758万吨，较上月预计数减少6万吨。预计今年中国棉花消费有望达到1200万吨，国内棉花缺口将达到442万吨。