11月人民币升值最快　小幅升值或是未来选择

　　27日晚，法国总统萨科齐带着他的300亿美元订单离开了中国，而中欧峰会才刚刚准备开始。欧洲的财长们此前已发出警告，要求人民币对欧元升值，否则将面临贸易战风险。但人民币对欧元近阶段仍有贬值趋势。

　　在中国的三天时间里，萨科齐表达了欧洲希望人民币加速升值的愿望，遭中国政府委婉地拒绝。

　　但事实上观察到，在美国、欧洲、甚至日本的强大压力下，11月份人民币对美元的升值幅度达到了汇改以来的最高点，截至昨天，人民币汇率月升值573个基点，升值幅度0.7672%.

　　美元贬值引发全球币值重估

　　昨天，中欧峰会召开，人民币汇率依旧是重要议题。在这个重要的时间关口，美国财政部中国事务特使赫默尔再次敦促中国增加人民币汇率的弹性。他针对即将举行的第三次“美中战略经济对话”强调，对话应该有结果并解决问题，而不只是“为对话而对话”。日本自民党政调会长谷垣祯一也表示，中国政府应该增强人民币波动的弹性。

　　今年前10个月，中国对欧盟的贸易顺差达1028亿美元。随着中国对欧盟贸易顺差的不断攀升，欧盟对华汇率态度正发生微妙的变化。日前欧盟贸易委员曼德尔森向中国发出警告称，如果中国政府不能采取有效手段缩小欧盟与中国的贸易逆差，欧盟或将被迫采取反倾销措施，抵制来自中国的进口商品，甚至可能会向世界贸易组织提出申诉。

　　摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆指出，站在那些来自欧元区的国家角度，他们担心的是，倘若所有美元贬值的压力都以欧元对美元升值的方式释放出来，会造成欧元升值太快，从而意味着欧元区在全球失衡的调整中承担过多的调整成本，对欧元区经济不利。

　　“因此，欧元区近来对加快人民币升值的呼声尤其强烈，希望中国能与他们分担一些调整负担。具体说，就是要求人民币不能仅仅盯着美元升值，对欧元也应升值，从而实现在有效汇率的意义上的加快升值。”王庆表示。

　　币值稳定比重估更重要

　　11月27日下午，人民银行行长周小川会见了应邀来访的欧元集团主席、卢森堡首相兼财政大臣容克、欧洲中央银行行长特里谢和欧盟委员会经济与货币事务委员阿尔穆尼亚一行。双方就中欧经贸金融合作、货币和汇率政策以及国际经济金融形势等议题交换了意见。双方认为，应共同努力，采取综合性措施，加大经济结构调整力度，防止汇率大幅波动，为全球失衡有序调整做出应有贡献。

　　对此，国内媒体大多以“防止汇率大幅波动”为此次会谈重点做了报道。但英国的《金融时报》指出，重点应该在于“为全球失衡有序调整做出应有贡献”。尽管这份简要声明并未表明行动的实质，但对欧洲人而言，这已是一种进展，因为它标志着中国承认欧元不断升值以及中国贸易顺差不断扩大给欧洲造成了难题。

　　对于这种说法，知名经济学家陆磊教授指出，这其实有断章取义之嫌。其认为，目前中欧形成的共识应该是，汇率并不是贸易失衡的重要因素，中国签订了300亿美元的大单，说明中国政府一直在寻求贸易平衡。

　　陆磊指出，“币值稳定比重估更重要。”在美国次级债危机的影响下，全球经济处于不稳定状态，如果美国、欧洲、中国的汇率进行重估，会加剧全球衰退的可能性，目前并不是汇率改革的最好时机。

　　在周二的外交部例会上，发言人秦刚表示，中国将继续完善管理浮动汇率制度，增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　小幅升值或是未来选择

　　汇率政策往何处去？近日有传闻称，人民币汇率将扩大日波动区间，从0.5%扩大到0.8%或1%；或者一次性升值。对此，昨天接受采访的专家大多认为一次性升值可能性不大，而扩大波幅或是更切实的方式。陆磊指出，现在并不是汇率调整的好时机，2005年全球经济比较稳定，国内国际环境比较好，所以可以一次性升值2%，在次级债危机的影响下，汇率调整并不一定对经济实体有好处。

　　“中国的汇率调整取决于对美元近期和长期走势的判断。”王庆认为，如果美元无论近期还是长期都是贬值，人民币汇率应尽早与美元脱钩，不要成为这条不断下沉的船上的最后一位乘客。

　　反之，如果对美元走势判断是短期疲软但长期依然看好，当前的缓慢升值战略似乎仍然可取；而升值的速度则应在不引起美元危机的前提下尽量加快，以应对对内(即通胀)和对外(即经常账户顺差)两个失衡。

　　而小幅升值似乎仍是中国未来的方向。中共中央日前在中南海召开党外人士座谈会，一向主张人民币不应大幅度升值的经济学家林毅夫赫然在座。其指出，人民币不能说是均衡汇率，但绝不能说人民币是严重偏离均衡汇率，所以并没有大幅增长空间，小调则可以。国务院总理温家宝此前也对来访的法国总统萨科齐表态，中国只会渐进调整汇率。