美国利率决定谁来主导？

　　面对美国经济和信贷市场面临的困境，当前多数投资者都坚信美联储将在12月份再次降息。但美联储高官的最新评论却再次给投资者的降息热情浇上凉水。

　　费城联储主席普罗索(Charles Plosser)和芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)周二晚间发表了对美国经济状况和货币政策方面的最新评论，他们的讲话与近期美联储官员的表态如出一辙，即美联储在前2个月降息75个基点后，没有立即再次降息的迫切理由。

　　普罗索周二承认，尽管美联储已大幅下调联邦基金基准利率，但美国经济在未来几个月仍将进一步放缓。但他同时强调，只有在经济表现远低于预期的情况下，才可能改变他对美国经济2008年将开始反弹的预期。

　　同时，普罗索还强调了对通胀的担忧，称通胀将在未来几个月上升，或者市场对通胀的预期将开始上升，这将影响市场对美国经济前景的预期，甚至可能影响到美联储的政策决定。

　　埃文斯表示，美国经济前景存在大量不确定性因素，通胀上升与经济放缓的风险基本相当。但他同时也暗示，当前美国4.5%的利率水平可能足以支持美国经济，经济衰退的风险不会变为现实，并相信08年晚些时候经济增长可能恢复至潜在水平。

　　但市场似乎并不愿意接受美联储所释放的信息，仍押赌美联储12月将再次降息。美林公司(Merrill Lynch)首席经济学家David Rosenberg表示，能源价格飙升、房地产价格大跌、金融市场危机以及就业市场的疲软表现都给消费者心理带来了很大的压力，美联储可能因此不得不再次降息。

　　David Rosenberg预计美联储12月可能降息50个基点。

　　◎谁将主导利率决定

　　面对美联储和市场截然不同的态度，美国利率究竟会按哪一方偏好的方向发展成为市场关注的焦点。

　　分析师认为，市场对美国经济的担忧情绪已根深蒂固，短期内恐难以改变，因此投资者很难接受美联储所传达的短期内不愿再次降息的信息。这场角逐最可能出现的结果有两种：

　　第一是结果是美联储坚持己见，维持利率不变，这可能引发金融市场新一轮剧烈动荡；另一种结果美联储在市场压力下决定降息，但内部意见出现明显分歧，从而损害美联储的公众信耐度。市场此后可能会对美联储官员评论的可靠性质疑。

　　分析师认为，美联储维持利率不变的可能性可能更大。圣路易斯联储主席普尔(William Poole)日前就表示，市场应当清楚是谁在决定货币政策，若美联储听从市场指挥，只会引发更大的混乱。