郑棉期货：12月4日高开下滑 缺口压力

　　12月4日，因隔夜纽期止跌整理，影响今日郑棉主要合约小幅高开，早盘反复震荡后受到空头卖盘打压下滑创日低，此后略有反弹，但是交易重心较早盘明显下移，尾盘在空头回补买盘的支撑下略有反弹，日线形成小阴线，主要合约成交清淡，持仓量变化不大。CF801合约日成交754手，日减仓274手，终盘持仓量8174手；CF803合约日成交198手，日减仓88手，终盘持仓量2916手；CF805合约日成交10278手，日减仓282手，终盘持仓量74332手。

　　相关市场情况：周一NYBOT棉花期货周一收盘涨跌不一，大多数合约接近持平。今日CNCE电子撮合交易成交17460吨，撮合小幅高开，盘中探低，盘尾收高，成交量大幅减少，订货量显著增加。

　　基本面情况：尽管皮棉价格没有变，但是成交清淡，纺织企业进货谨慎。加之下游企业付款多是承兑付款，所以不少纺织厂在购买棉花时，结算方式也由原来的现汇变成承兑付款，以此缓解公司资金压力。棉副产品的一步步下滑，难以分担高收购带来的高成本，市场的不明朗，让存棉待涨的的棉花企业恐慌起来，出货意愿有所加强。3日中国棉花价格指数(CC Index 328)为13525元/吨，涨0元；中国棉花收购参考价328级(36%衣分、10%水分、500元加工费)为3.09元/斤，折皮棉成本13106元/吨。12月3日消息，国际棉花咨询委员会(ICAC)周一预期，2007/08年度全球棉花需求料升至3%至2740万吨，增速较前三个种植年度放缓，受到包括棉价上涨等因素的影响，ICAC称，2007/08年度全球棉花产量也将下降3%至2600万吨，因种植面积下降，ICAC预计，在非洲、中国，巴基斯坦、土耳其以及美析产量预计将减少，印度将成为唯一产量提高的主产国，其产量将达到创纪录的530万吨。全球2007/08年度棉花进口预计将增加9%，至900万吨，国中国进口增加。ICAC表示，2007/08年度全球棉花价格预计将自去年的每磅59.15美分升至67美分。

　　技术面分析：周一美棉指数及3月合约收阳线星，指数在10月初盘整区间受到技术性支撑止跌，3月合约当日反弹对前一日日线RSI7背离进行了有效修复，但当日3月合约反弹高点未破短线压力位64.2美分，60分钟图形只是虽然止跌但技术面仍未脱离弱市，如后市有形成横向区间形态，整理结束后可能继续下探。今日郑棉高开回落收阴线，期价高开上试前一日跳空缺口下轨受阻回落，配合今日形成的跳空阴线，确认了前期支撑位14680被有效击穿，近两日60分钟图形成横向整理，交易重心有效下移，短线利空的技术格局也得到了强化；从交易行为分析，今日早盘高开后多头主动减仓打压期价调整，而后空头卖盘继续跟进，午后交易重心下移，多头出局意愿较强，而空头在近两日短期多空平衡点14600一线又不愿过度打压，总体来看，空头在谨慎交易中步步为营，不断扩大优势，如后市持续低位横向整理，整理结束后仍有下行空间。

　　操作建议：CF805合约高位少量空单继续持有并可适当增持，综合持仓成本控制在14700之上。