春晖股份：前途未卜 大股东将解禁股悉数抛售

　　昨日，春晖股份（000976）发布公告称，第一大股东广州市鸿汇投资有限公司（以下简称“广州鸿汇”）截止12月10日下午收盘，通过二级市场减持公司2053万股，这是广州鸿汇目前可供出售的全部解禁流通股。而就在上月中旬，公司股东大会刚刚通过了向广州鸿汇等定向增发的方案。该方案尚在报批阶段，大股东还未增持就急忙减持，令定向增发方案获批蒙上了阴影，几经转手的春晖股份前路更加迷茫。

　　昨日，春晖股份下跌2.04%，报8.15元。

　　曾表态继续增持

　　今年5月，经过近130轮竞价后，信达投资有限公司（以下简称“信达投资”）以高达8.03亿的价格拍得春晖股份大股东之位，但9月3日，春晖股份的一份公告却显示新当家换成了广州鸿汇，后者拥有春晖股份总股本的15.65％。更出人意料的是，广州鸿汇的控制人正是数月前与信达投资在拍卖会上较劲的一方。

　　广州鸿汇是今年5月31日专为此次收购而成立的公司，并无以往年度的财务纪录。其实际控制人为江逢燦，自上世纪90年代开始涉足房地产。广州鸿汇的房地产背景，自然令市场对其重组动作充满了期待。令市场颇为意外的是，广州鸿汇表示，在未来12个月内，广州鸿汇并无准备改变春晖股份主营业务，但将在原有基础上对春晖股份进行产业化的结构调整，减少关联交易。公司将积极寻找合适资产注入春晖股份，从而实现春晖股份的产业升级换代。并有计划在未来12个月内继续增持春晖股份。

　　突然取消转让协议

　　广州鸿汇入主后，迅速公布了两亿股的定向增发方案。按照方案，广州鸿汇将注入原属于开平涤纶集团的主营业务资产包和生产高分子量聚乙烯纤维的山东爱地，定向增发价格为5.58元/股。同时广州鸿汇还将用现金认购5000万股的定向增发股份，预计投入资金接近3亿元。

　　在公布定向增发后不久，广州鸿汇与春晖股份两股东签署协议，将收购它们持有的7500万股上市公司股份，如果成功，广州鸿汇将成为控股股东。但此协议公告两月后，即11月7日该转让协议突然被取消。同时，春晖股份公告表示，公司当地国企股东将通过二级市场在未来三个月内出售不少于3％的上市公司股权，从而让出上市公司控制权给广州鸿汇。11月13日，上市公司召开股东大会正式审议通过了定向增发方案。所有一切均显示出，大股东广州鸿汇最终目标是夺得上市公司实际控制权。

　　突然减持或影响增发

　　实际上，广州鸿汇的减持并非毫无征兆。从9月份入主春晖股份以来，作为第一大股东的广州鸿汇一直没有改选公司董事会，这在正常的并购案中十分少见。此次减持后，广鸿汇最终只剩下12.15％，与当地五家国企股东17.79％的持股比例相比，差距进一步拉大。而广州鸿汇左手为取得控制权积极增持，右手却全盘抛售解禁股，这种左右手互搏的举动不仅让市场人士摸不着头脑，也打击了投资者信心。投资者忧虑的是，广州鸿汇是否会放弃对春晖股份的重组。虽然定向增发方案已获股东大会通过，目前已进入上报证监会审批阶段。但此番大股东减持，肯定会对定向增发能否成行有影响。

　　春晖股份本来就存在诸多隐忧，中国银行江门市分行曾发函督促尽快改善春晖股份的授信担保条件，由于广州鸿汇受让公司股权的相关手续尚未办理完毕，是否愿意为公司的授信提供担保尚不能确认，公司授信存在因担保物不足而被压降的可能，甚至出现资金链断裂的局面。另外，资产受让方广东信达化纤有限公司是否愿意与公司签订新的《租赁协议书》尚无法确定，公司存在原材料供应受制于大股东的风险。饱经波折的春晖股份受此重挫，前景更加迷茫。