联合证券：纺织服装业盈利空间正在被压缩

　　12月11日，国家统计局公布：11月份全国居民消费价格总水平同比上涨6.9%，其中城市上涨6.6%，农村上涨7.6%；但衣着类价格同比下降1.4%，其中服装价格下降1.4%。联合证券认为，衣着类价格指数的走低与内销市场竞争加剧关系紧密。

　　12月11日，国家统计局公布，11月份全国居民消费价格总水平同比上涨6.9%，其中城市上涨6.6%，农村上涨7.6%；但衣着类价格同比下降1.4%，其中服装价格下降1.4%。衣着类价格的同比下降自今年3月份以来一直在持续，其中服装类价格的同比下降是价格指数走低的主要原因，衣着材料类消费价格指数实际上呈小幅上升趋势。但总体来看，衣着类消费价格指数与居民消费价格指数的差距正越拉越大。

　　联合证券认为，衣着类价格指数的走低与内销市场竞争加剧关系紧密。今年2月份行业内曾出现强关出口现象，导致出口增长率大幅提升，随后又迅速回落。人民币升值速度的加快以及7月份出口退税率的下调再次迫使众多中小纺织服装企业出口转内销，导致国内市场供给增加，内销市场竞争加剧。在内需拉动能力依然有限的背景下，纺织服装企业销售额的增长更多来自数量的增加而非价格的提升。

　　联合证券认为，纺织服装行业的盈利空间正在被压缩，一方面原材料价格快速上涨、PPI指数上涨压力增大导致纺织服装企业生产成本不断增加；而另一方面产品价格上涨乏力，纺服企业的成本压力无法向下游转嫁。