资金紧张已经影响盘面　茧丝价格持续低迷

　　18日广西盘面继续小幅震荡。SS远周主力合同SS08034重回17万，GJ近周合同价格则整体阴跌，但仍在46000-47000区域内做箱体盘整。

　　11月以来，国内茧丝市场在多重利多的刺激下却仍处于上下两难局面，3A厂检生丝价格从11月中旬开始就稳定在165000元/吨~175000元/吨区间内徘徊，但始终未能拉动出口，特别是对印度市场的出口。干茧现货价格则稳中有升，毕竟秋茧收购结束后，蚕茧供应已进入一真空期，且行业普遍认定今年蚕茧短缺，受今年收茧价格降幅过大的影响，明年对蚕茧减产的预期占据了主流低位，市场心理因素偏多，但蚕茧价格受生丝价格压制，也是欲涨乏力，两个市场盘面上GJ合同反而经常在SS合同影响下跌回调。笔者认为，央行提高存款准备金率以频繁加息以抑制流动性过剩造成纺织行业整体资金供应紧张和人民币持续升值导致纺织品出口增速下降也抑制了茧丝消费，这也是造成国内棉价在普遍预期看涨的情况下走势低迷的重要原因。前者使丝绸企业资金成本加大，且还款压力增加，从而减缓了企业的资金周转；后者则使得下游企业出口受阻，亦或是出口违约率增加和回款期限延长，下游企业(如绸缎厂家)资金紧张又造成对上游厂家(如丝厂)应付款项的拖欠，丝厂流动性紧缺又影响对茧站或蚕农的应付货款，一环扣一环下，盘面自然缺乏资金推动，对近期成交不活跃，盘面观望气氛浓厚又起到了推波助澜的作用。

　　明年政策基调已经基本明确：货币政策仍然会从紧，且在今年顺差仍然居高不下的情况下，出口政策偏向于限制贸易顺差，减少贸易纠纷的调整还将继续，而人力成本，能源成本，原料成本不断上涨，更使纺织行业举步为艰。丝绸业在此大背景下，再加上去年茧丝价格大起大落的冲击和茧丝行业自身体系远无纺织其它产业成熟，丝绸产品的销售业更依赖于国外市场，因此，其调整的力度和强度也许将更甚于纺织行业整体。

　　据悉：前期由于资金紧张使多数缫丝企业和绸缎厂家纷纷降低开工率，直到这段时间市场渐渐回暖，订单开始增多，这种紧张状况才有所缓解。但行业整体资金压力仍是显而易见，首先，对原料采购以即买即用为主，尽量保持低库存和回笼资金。其次，现款比例下降。目前绸缎厂商也存在库存积压，资金紧张的问题，且在当前卖方市场中主导优势更明显，采购生丝时往往选择延期支付的方式。最后，部分欠账难以追讨。据行业人士反应，很多缫丝厂和中间商货款很难收回来，随即又影响本应支付给茧站和蚕农的款项，这可能跟茧丝绸行业以往形成的潜规则有关，在国有企业在行业中占垄断低微时候，有国家做后盾，拖欠货款的问题并不严重，而茧丝价格放开后，企业信誉风险便逐渐凸显了出来。

　　纺织服装企业和丝绸经营企业资金紧张造成国内生丝市场阶段性有效需求不足，而生丝价格又压制了蚕茧价格的上涨，因此，虽然在整体存在多重利多因素的情况下，茧丝盘面依旧低迷。此外，今年人民币持续升值，导致中国纺织品出口价格竞争力下降，纺织企业被迫采取降低利润率以维持出口市场的策略，而国家调低出口退税2%的政策进一步压缩了企业的利润空间，国内行业经营形式不容乐观，也影响了丝绸的需求。

　　值得一提的是，部分实力雄厚，客户稳定，融资方式比较灵活的企业已开始把握市场机遇，强化品牌建设，降低生产成本，危机往往也意味着机遇，笔者认为：，继续依赖国外市场或出口退税以取得利润的发展方式将会受到越来越大的限制，今后丝绸行业的重点将转向内销市场，在丝绸成品的样式、质量、价格商如何取得国内消费者的认同也许将会是丝绸纺织企业一个大的发展方向。