孚日集团(002083)：增发A股网上路演精彩回放

　　孚日集团股份有限公司董事长孙日贵先生推介致辞

　　尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位网友:

　　大家下午好！

　　首先，我谨代表孚日集团股份有限公司的全体同仁，向始终关心、支持孚日股份发展的各界朋友表示衷心的感谢，向关注和参与此次孚日增发网上路演的朋友表示热烈欢迎!

　　孚日股份是全国最大的家用纺织品公司，主要经营毛巾、床上用品、装饰布等“大家纺”系列家用纺织产品，公司具备世界同行业领先的棉纺加工、家纺产品制造、国内外销售一体化的完备产业链，以及独具优势的全球一流的技术装备，在全球同行业中处于领先地位，其中毛巾系列产品生产能力更是居于全球第一位。

　　在日益成熟的全球营销网络中，公司自1999年以来对全球出口额一直保持全国同行业第一位，在日本、美国、欧洲世界三大主导市场发展均衡，出口额在中国出口家纺产品中处于主导地位。预计公司明年对三个市场的出口都将突破1亿美元。作为全球市场的重要组成部分，我国家纺市场日渐成熟，消费水平正迅速提高，这些给公司进一步加强国内市场开拓带来了良好机遇和环境。公司将借助国际市场资源优势，加快整合现有品牌资源，完善营销机制和营销体系，加快市场营销网络建设，持续整合和优化营销渠道，以“大家纺”新型营销模式为载体，创建具有孚日特色的终端商业销售模式，全面提升公司的品牌知名度、美誉度和市场掌控能力。

　　2008年将在北京举行的第29届奥林匹克运动会为公司的发展带来了新的契机。凭借雄厚的实力和在家纺行业的龙头地位，公司已经和北京奥组委签约，正式成为家纺行业唯一的奥运产品生产商和经销商。目前公司正借助奥运契机，加强国内市场的品牌建设和推广，大力开拓国内市场，努力把孚日打造为中国家纺行业第一品牌，并将借助奥运这场全球盛会将孚日品牌推向全世界。伴随着国内外品牌的建立和国内外市场的同时开拓，公司业绩将以更快地速度增长。为实现经济发展方式转变，加快产品结构调整，提升现有产品档次，为品牌战略实施提供强劲保障，公司通过本次增发募集资金以扩大高档家纺产品项目技术改造，加快技术研发中心建设，进一步提升和强化公司在世界家纺行业中的竞争优势和领导地位，进一步增强公司的盈利能力，保持公司的高效健康持续发展。

　　公司一直以来都秉承为股东创造最大价值的原则，过去几年通过送、转、配等各种方式给股东带来了丰厚的投资回报。未来几年，在公司产能增加、国内市场开拓、品牌战略实施及所得税率调整等诸多利好因素的推动下，借助08奥运的发展契机，公司的业绩将会得到大幅提升，同时公司一定会继续坚持优厚的股利分配政策，为广大股东带来更丰厚的回报。希望有更多的投资者参与孚日股份此次增发的申购，共同分享孚日价值的提升带来的财富增长！

　　我们殷切期望，广大投资者能给予孚日股份持续的关注和支持。我们将勇于承担并忠实履行自己对股东的承诺，不负众望，创造优良的经营业绩，以丰厚的收益回报投资者！我们对孚日股份的未来发展充满信心！

　　谢谢大家！

　　宏源证券股份有限公司总经理胡强先生致辞

　　尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位网友:

　　大家下午好！

　　今天，我非常荣幸地来到孚日集团股份有限公司增发A股的网上路演推介会。首先，请允许我代表宏源证券股份有限公司欢迎大家参与本次的网上路演。作为孚日股份本次增发的主承销商，我们尽全力调动公司全部资源，做好本次发行工作。孚日股份增发获得中国证监会的核准，得以实施上市后的再次融资，我们相信这将是孚日股份在新竞争环境中赢得更大成就的良好契机和新的起点。

　　孚日集团股份有限公司是中国规模最大、出口金额最多的专业从事中高档巾被系列产品、装饰布系列产品生产和销售的现代化家用纺织品龙头企业，产品销往日本、美国、欧洲等十几个国家和地区，2004?2006年度公司出口数量和出口金额一直名列全国同行业第一位。由于综合实力雄厚，今年8月，孚日股份已与第29届奥林匹克运动会组织委员会签署了《北京2008年奥运会特许生产商销售合同》，正式成为家纺行业惟一奥运产品指定经销商。这无疑为孚日股份带来新的发展机遇，借助08奥运，公司将加强品牌的建设和推广、拓宽销售渠道、寻找新的利润增长点，努力打造孚日品牌，奠定国内家纺行业领导地位。

　　孚日股份此次增发目的是新增高档产品的产能和现有产品档次的提升，为内销战略实施提供保障，同时提高出口附加值。我们坚信，在消费升级和奥运经济的推动下，孚日股份未来业绩必将保持快速增长！希望有更多的投资者给与关心、关注，相信孚日股份能够为广大投资者带来丰厚回报。

　　宏源证券很荣幸能成为孚日股份A股增发的保荐人和主承销商，作为主承销商，我们郑重地向广大投资者推荐这样一家运作规范、特色鲜明、极具发展潜力的的优秀企业，欢迎各界投资者投资孚日股份，让我们共同分享孚日股份在中国经济持续高速稳健发展过程中所获得的丰硕成果，最后，我代表宏源证券预祝孚日股份A股增发取得圆满成功！

　　谢谢大家！

　　路演嘉宾

　　孚日集团股份有限公司董事长孙日贵

　　孚日集团股份有限公司副董事长、财务总监单秋娟

　　孚日集团股份有限公司总经理孙勇

　　孚日集团股份有限公司董事会秘书王进刚

　　宏源证券股份有限公司总经理胡强

　　宏源证券股份有限公司投资银行总部副总经理、上海投行部总经理徐学惠

　　宏源证券股份有限公司投资银行总部副总经理，保荐代表人申克非

　　宏源证券股份有限公司投资银行总部副总经理，保荐代表人肖兵

　　孚日集团股份有限公司总经理孙勇先生结束致辞

　　尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位网友:

　　大家下午好！

　　本次网上路演已接近尾声，感谢各位抽出宝贵的时间参加孚日集团股份有限公司A股增发的网上路演，谢谢大家对孚日股份的热心关注和热切期望！

　　在各位投资者朋友的支持与配合下，今天的网上交流进行得非常成功，大家为我们提出了很多非常有价值的意见和建议。通过与你们的沟通，我们深深体会到作为一家公众公司的使命、责任和压力。能够有机会与这么多关心、关注孚日股份的投资者朋友共同探讨公司的战略规划、经营管理、未来发展，我们感到十分高兴！

　　孚日股份此次A股增发，为公司新产品的开发生产提供了强有力的资金保障，为公司进一步提升盈利能力，实现快速稳健发展提供了良好的机遇。我们将抓住机遇，加倍努力，与投资者共同创造公司美好未来！

　　我们认为，本次网上路演是与广大投资者朋友沟通交流的一次契机，希望今后大家通过各种方式与我们保持密切的联系。今天网上路演到这里将告一段落，我想在这里提醒各位，12月20日(星期四)是孚日股份A股增发的网上申购日，请有意愿投资孚日股份的各位网友留意相关申购信息。再次感谢所有帮助和关心孚日股份的朋友！

　　谢谢大家！

　　行业发展

　　问题：公司所在行业的前景如何？

　　孙日贵：公司属于纺织品行业。纺织品属于人们“衣食住行”中最基本的生活需求之一，全球范围内纺织品的市场规模较大并且呈现稳步发展的趋势。基于全球化的分工协作，全球纺织品贸易额也逐年提高。在家用纺织品消费市场方面，预计全球高科技家用纺织品市场规模将由2000年500亿美元增至2010年750亿美元，可望增长50%，其应用领域也将越来越广。随着经济的发展和住房条件的改善，中国国内市场对家用纺织品的需求增长更为迅速，据专家测算，到2010年，每年消费的增长率将不会低于20%。行业前景发展十分乐观。

　　问题：国外市场开拓有何规划?如何化解原材料市场价格上涨的不利影响?

　　孙日贵：公司将继续发挥积累多年的渠道、质量、声誉等优势，进一步加大出口力度，充分发挥产、销一体化的优势，加强渠道管理和海外营销力量，提高产品供应和售后服务水平，建立富有竞争力的国际营销体系，不断提高出口产品中高档次、高附加值产品和自主品牌产品的比重，提高出口产品利润率，巩固并扩大日本重点传统市场的占有率，全力开拓欧洲、美国、俄罗斯、澳大利亚等新兴市场，形成包括国内市场在内的四大市场均衡发展的格局。

　　针对原材料价格普涨这个因素，公司将加大产品开发力度，提高产品的附加值，同时由于公司在行业内领先的地位，具有一定的产品定价权，公司能够保证产品的利润水平。

　　问题：旅游业的发展给纺织行业带来怎样的影响？

　　孙日贵：随着全球经济一体化趋势的不断增强和人们生活水平的不断提高，商务旅游和休闲旅游实现了快速发展，并极大的推动了宾馆业的发展，直接刺激了巾被制品、窗帘、台布等家用纺织品的需求增长，从而推动我国家用纺织行业的发展。近年来我国旅游业随着国民经济实力的增强和我国假期制度的建立实现了快速发展，2006年我国旅游业总收入为8,850亿元，较2005年增长15%(数据来源：国家旅游局统计数据)。同时，2008年我国北京将举办第29届奥林匹克运动会、2010年上海将举办世界博览会，都将对我国旅游宾馆业的发展产生重大的积极影响，对我国家用纺织品行业的发展起到良好的带动作用。

　　问题：全球棉花及棉纱供应对家用纺织品行业的影响？

　　孙勇：棉花作为农产品具有易受到气候、自然灾害、季节性等自然因素影响的特性，各年度及年度内都可能出现产量、价格波动较大的情况。为规避棉花产量不稳定、产出的季节性与纺织行业需求的连续性之间的差异风险，全球棉花已经形成了产量、销量及库存量的完整体系。从历年情况看，全球棉花供需基本保持平衡。

　　生产经营

　　问题：规模优势对于公司产品进入国际市场有何帮助？

　　孙日贵：由于巾被等家用纺织品的生产具有明显的规模经济效应，因此，产量的扩大将降低公司产品的生产成本，增强产品的价格竞争力，进而提高公司的盈利能力。同时，面对欧美的巨大市场空间和大订单的商业习惯，产能的扩大也增强了公司承接订单的能力，较强的规模优势是公司迅速扩大欧美市场的主要原因之一。

　　问题：公司产品的原料及所占比例？

　　孙勇：公司产品的主要原材料为棉花和棉纱，其中棉纱是公司产品成本构成的主要部分。2004-2006年毛巾系列产品的棉纱占其生产成本的比例分别为59.52%、59.08%、57.68%；装饰布系列产品的棉纱占其生产成本的比例分别为63.98%、66.20%、65.76%。

　　问题：公司的生产经营是否符合国家的环保政策？

　　王进刚：公司目前已采取了比较完善的环保措施,并已通过了ISO14001环保体系认证,生产经营完全符合国家的环保政策。

　　问题：公司是否会推出有竞争力的新产品？

　　孙日贵：公司一直致力于提高产品档次，推动产品结构出现系列化、层次化，公司的募资投向之一是研发中心，该项目建成后将进一步提高公司的研发能力，有助于公司进一步推出更具市场竞争力的产品，市场潜力巨大。

　　问题：公司产品的主要消费群体有哪些？

　　孙勇：公司主要产品为巾被系列产品和装饰布系列产品和床上用品系列，主要通过各级经销商、大卖场并销售给国内外个人家庭、宾馆和团购客户等终端消费者。

　　问题：公司在装饰布系列产品方面的竞争优势有哪些？

　　孙日贵：与国内同类装饰布企业相比，公司从事装饰布系列产品时间相对较短，但由于装饰布产品与巾被产品在生产、技术、管理等方面非常相似，因此，公司利用巾被系列产品的生产经营方面积累的丰富经验，结合装饰布系列产品的特点组织生产，重点针对欧美等高端市场，高起点、高定位地逐步开拓高档装饰布产品业务。在产品销售方面，公司现有经销商大多数为家用纺织品综合经销商，装饰布系列产品的销售主要通过公司现有经销商的销售渠道进行，公司现有销售渠道和销售网络完全能够满足本次装饰布系列产品投资项目达产后的产品销售需要。因此，公司在装饰布系列产品业务方面优势明显。

　　问题：公司产品在国内销售的情况？

　　孙勇：公司目前在国内市场的销售还比较薄弱，未来几年，公司将加强国内的销售力度。公司将建立自营店直接销售，结合代理经销、加盟经销的方式，围绕着产品营销向品牌营销转变、企业品牌向产品品牌转变的发展思路，进一步整合现有的品牌资源，完善营销体系，创建具有孚日特色的终端商业销售模式，全面提升公司的品牌知名度、美誉度和市场掌控能力。同时，公司将借助北京奥运会的良机，利用现有的销售渠道，根据奥组委市场部的授权，加大对奥运产品的销售力度，充分利用迅速扩大的产能，扩大在国内市场的销售规模和知名度，找到新的利润增长点。

　　问题：公司扩大产能以应对欧美市场的前景如何？

　　孙勇：受配额取消的影响，从2005年开始，我国对美国、欧盟的家纺产品出口额出现了快速增长，但是，虽然2006年美国、欧盟进口家纺产品中按金额计算分别有40.52%和20.11%来自于中国，但我国毛巾制品对美国、欧盟的出口比例却远远落后于其他家纺产品，分别只有16.03%和10.82%。同时，与庞大的日本、美国、欧州的国内家纺市场相比，我国家纺产品，尤其是巾被产品的出口占对方市场的比例更低。以美国市场为例，根据中美协议的起绒毛巾的出口数量，2006-2008年，我国向美国出口起绒毛巾数量限制分别为10,332万条、11,623万条和11,482万条，这一数字占美国每年约10亿条以上的毛巾消费量的比例只有10%左右。随着欧美市场的进一步开放和欧美本土毛巾生产企业的逐步减少，欧美市场对中国家纺产品，尤其是高档巾被产品的需求量将会出现较大的增长，对我国家纺生产企业的产能将会提出更大的需求。

　　财务状况

　　问题：出口退税及人民币升值对公司有何影响？

　　单秋娟：公司作为本行业的龙头企业，在国际市场上拥有一定的产品议价能力，可以通过提价在一定程度上抵消人民币升值对公司带来的不利影响，公司近几年产品价格一直保持了稳定的增长。2006年公司外销商品的价格平均由46.75元/公斤提高至47.85元/公斤，2007年9月底公司外销商品的平均价格调整至48.23元/公斤，公司的提价行为部分抵消了因人民币升值而对公司的不利影响；同时，公司历年来进口大宗的棉花、棉纱、染化料等用于生产耗用、进口大宗机器设备用于生产制造，2006年公司进口金额占出口销售收入的比例超过了50%，在较大程度上抵消了人民币升值对公司带来的不利影响。

　　问题：公司采取了哪些措施以减少财务风险？

　　单秋娟：加强风险意识、谨慎投资决策；调整负债结构、提高速动比率；提高公司营运能力、加快应收账款周转速度；保持公司短期融资能力；利用银行信用和商业信用、保证公司正常运营；保持业绩高速增长，提高盈利能力。

　　问题：公司应收账款及存货周转率是多少？处于同行业什么水平？

　　单秋娟：2005年开始，公司应收账款周转率明显降低的主要原因是公司对欧洲和美国的销售大幅增加导致回款天数加长。2005年以前，公司的销售主要集中于日本和欧美地区，收款方式主要为电汇和信用证。公司对日本的销售回款时间短，约20天左右；而公司对欧美地区的销售60%以上是30-60天的信用证，回款需要40天左右的时间。存货周转率大约在2.1左右，公司产品订单一般为小批量多品种，生产工序较长，这样的周转比率在同行业中是比较正常。

　　问题：本次增发对公司财务有哪些影响？

　　单秋娟：公司拟通过本次增发，向资本市场直接融资，降低财务风险，壮大公司资金实力，满足公司快速发展的资金需要。本次增发完成后，公司资产负债率将逐步下降，使公司建立更加合理的财务结构。同时，募集资金项目的建成投产、产能的继续扩大都将为增强公司的持续盈利能力提供有利的支持。

　　募资投向

　　问题：请介绍高档毛巾生产配套改造项目？

　　孙勇：高档毛巾系列产品在国际市场上有着很大的发展潜力,特别是大螺旋产品、割绒产品、缎档提花等产品消费需求量巨大。本项目将在充分发挥现有生产技术优势及市场优势的基础上，通过引进先进的浆纱机、立毛机、整经机、络筒机、烘干机等16台(套)，配套国内设备12台(套)，对高档毛巾生产线进行技术改造。进一步开发生产市场需求旺盛的高档次缎档、提花、印花及绣花类毛巾、方巾等毛巾系列产品,并可适当增加装饰类品种,使产品向着高档次、系列化、小批量、多品种方向发展,实现对产品的深加工、精加工，其国际市场前景将十分广阔。项目达产后，可年增产高档毛巾系列产品100万打，产品质量达到世界先进水平，产品将用于国内外市场销售。

　　问题：高档毛巾生产配套改造项目的投资估算及效益预测？

　　孙日贵：本项目总投资4,210万元，其中：固定资产投资4,110万元(含外汇479万美元)，包括建筑工程费40万元，设备购置费及安装费4,030万元，其他投资40万元；铺底流动资金100万元。本项目达产后预计年新增销售收入6,000万元，投资回收期为4.32年(含建设期)，财务内部收益率为23.81%，财务净现值(Ic=14%)为1,356.81万元。

　　问题：请介绍装饰布系列产品技术改造项目？

　　王进刚：装饰布系列产品技术改造项目共投资18,494万元，具体包括以下4个项目：1、投资4,270万元进行装饰面料织造工序改造；2、投资4,500万元进行高档提花面料改造项目；3、投资4,918万元进行高档装饰布改造项目；4、投资4,806万元进行高档家纺面料生产线配套改造项目。

　　问题：请说明家纺技术研发中心项目建设的必要性？

　　孙日贵：随着本公司的跨越式发展的到来，公司的发展战略对研发中心的研发课题和研发任务提出了新的要求，需要完善公司的研发软硬件设备，引进中高级人才，完成公司主要的研发课题。同时，家纺产品的生产需要投入大量的研发力量，将生产成熟的产品利润的一部分，投资到新产品的研发中，这样公司能够形成成熟产品、新产品的滚动发展，使公司始终保持研发优势，巩固市场地位。通过家纺技术研发中心项目的实施，增强公司的发展后劲和研发实力，进而推动公司的发展，为公司带来新产品利润空间，获得经济增长点。组建家纺技术研发中心，可广泛调查研究国内外家用纺织品领域的发展趋向，发挥自身优势，积极应对国内外市场需求，针对目前我国家纺产品功能单一、工艺落后的现状，研制开发具有自主知识产权、节能高效的新材料、新产品、新工艺，使公司产品融入市场、贴近自然，具备时代特色。并以此带动家纺行业由传统加工产业向现代化、产业化方向发展。