山东海龙(000677)：产品价格上涨推升业绩

　　粘胶纤维价格持续上涨由于需求增长迅速，导致粘胶纤维供应持续紧张，从2006年5月开始，粘胶纤维价格不断上涨。目前，行业供应缺口依然存在，供求紧张形势缓解要到2009年，所以我们继续看好2007年和2008年上半年的粘胶纤维价格。但粘胶短纤价格受棉花价格制约，价格上涨空间相对有限。

　　 2008年公司有产能扩张2007年，公司业绩增长将主要来自于粘胶纤维价格上涨，2008年业绩增长将主要来自于产能的扩张：1、年产6万吨粘胶短纤，2007年底开工建设；2、6000吨高模低缩涤纶帘子布项目，2007年5月开工；3、4000吨高模低缩涤纶工业长丝项目，2007年8月开工；4、3000吨水刺无纺布项目，2007年5月开工。

　　业绩预测与评级2007年、2008年、2009年预计每股收益分别为0.38元、0.42元和0.31元。按目前股价计算，公司2007年动态市盈率为19.58倍，略高于绩优化纤股的平均动态市盈率，给予持有评级。(曹新)