美棉营销专家一周点评(12.21)

　　棉花期货连续第二周高位运行，交投区间在62-67美分。市场继续借力于外部市场，尤其是油籽和谷类商品。由于棉花生产无力与小麦、玉米和大豆竞争，2008年美国棉花种植面积将再次大幅减少，降至900-950万英亩。因此，2008农事年的某个时候，纽约市场应该出现大涨行情。但是，现在，美国这个世界最大出口国家的库存以及世界库促依然为价格突破67-69美分设置了阻力。棉花市场任何一次大幅上涨行情必须等待北半球棉花种植季节或者种植季节之后。当前的交易区间应该延续到3月期棉合约摘牌。

　　截至12月13日为止的一周，出口销售价格较高。陆地棉经销售非常差，只有133,700连续包，皮马棉销售24,600包，数字可观。主要买方是巴基斯坦(30,390包)，以及印尼和土耳其。皮马棉的主要买方是巴基斯坦(10,600包)，以及印度和土耳其。出口数量也低得反常，为170,500包，其中陆地棉150,200包，皮马棉20,300包。主要目的地是中国(40,400包)，以及土耳其和墨西哥。皮马棉主要目的地是印度(7,700包)，以及巴基斯坦和中国。

　　中国、土耳其、印尼、巴基斯坦和墨西哥将继续是美国陆地棉的主要买方。但是，值得注意的是，当价格在中高位运行的时候，中国纺织厂退出市场的必须快于其他纺织厂。中国人的策略被证明是明智的。不过，很明显，他们感觉价格将滑至接近或者低于60美分。但是情况完全相反。

　　63美分似乎有很多需求，因此，3月期棉将跌破62美分。62-63美分价位(近期合约基本价)已经跨月，在12月合约进入第一通知日的几天时间里，市场就期待着个价位。即使世界库存在5500万包，也很值得怀疑，3月合约是否会跌破63美分，当然偶尔也会出现短暂的下跌行情。5月合约和7月合约的走势也一样。即，纺织厂可能看不到63美分(纽约基本价位)左右的棉花。也就是说，市场大幅震荡有可能迫使3月合约回落至63美分，但这些旅程将非常短暂。

　　支持这一论点的是，3月合约5月合约以及7月合约的叫喊卖盘与叫喊买盘的比例是十对一(40,000叫喊卖盘对4,500叫喊买盘)。纺织厂在1月-2月做出采购决定时，这种不平衡现象将对他们产生重大影响。

　　11月美国国内纺织厂用量季节性调整后的年度用量为480万包。10月用量修正至470万包。现在还有4个月就进入2007-08市场年度了，美国纺织厂棉花用量的年率为490万包，较美国农业部预测的460万包提高30万包。

　　从历史角度看，假日季节是出口销售的黄金时段。3月合约跌破65美分的话有可能促进销售。市场将继续维持震荡格局，尾随谷类和油籽商品的走势，但市场已经为价格走强构筑了一个非常坚实的底部。